【券商聚焦】中信里昂指新东方(EDU)Q4业绩超预期 2027财年收入指引高于市场共识

金吾财讯|中信里昂研究发布报告指出，新东方2026财年第四季度业绩表现偏正面，收入及营业利润均超出预期。公司2026财年第四季度实现收入15.3亿美元，同比增长23.0%，较指引上限及市场一致预期均高出4.3%。分业务来看，新教育业务同比增长24.8%，非学科类报名人数同比增加16.8%至107.2万人，智能学习设备活跃付费用户达32.6万，同比增长28%；国内考试准备业务增长29.1%；海外考试准备业务增长3.6%。该季度非通用会计准则营业利润同比增长34.7%至1.1亿美元，非通用会计准则营业利润率同比提升0.6个百分点至7.2%，符合公司此前提升超0.5个百分点的指引。非通用会计准则净利润同比下降10.5%至8780万美元，主要受税费增加影响。公司对2027财年给出收入同比增长14%至18%的指引，对应约64.53亿至66.80亿美元，高于市场一致预期的12.2%，K12业务仍被视为主要增长驱动力。此外，公司当季实现净经营现金流入5.187亿美元，截至2026年7月28日，已回购2.74亿美元美国存托凭证。中信里昂同时提示，中国教育市场政策风险依然存在，教育市场结构性变化及业务转型进度可能显著影响财务表现并稀释品牌价值，对东方甄选的投资或持续拖累利润率。