RBC资本市场维持标普500目标点位 上调盈利假设折减比例

金吾财讯 | 有关策略师RBC Capital Markets对外更新美股研判观点，机构维持标普500（SP500）未来十二个月目标点位8150点，对照7月29日收盘价测算，隐含11.4%的上行空间。该机构美国股票策略主管LoriCalvasina表示，相关预测数值虽处于高位，但并未过度激进，预期后市存在上行机会，不过行情大概率不会走出持续单边上涨走势。

经济基本面的预期改善成为机构看多市场的重要支撑。RBC经济学团队与市场普遍预期一致，预计2027年第二季度美国实际GDP同比增速将略高于2%。回溯历史规律，该增长水平对应标普500未来十二个月预期回报率可达10.3%，对比6月下旬市场预估GDP增速低于2%时测算的5.7%回报水平明显提升。与此同时机构同步调整估值模型参数，将估值测算周期推移至2027年第二季度，并且把市场一致每股收益预期折减幅度自5%上调至10%，意在纳入AI板块与非AI板块潜在盈利不及预期的风险。参数调整后，模型静态目标点位回落至8043点，低于此前更新的8162点。

机构在模型中加入更加保守的宏观假设，预设美联储将再度加息两次，10年期美债收益率（US10Y）上行至4.75%，居民消费价格指数（CPI）维持3%的水平，偏紧的利率与通胀预期压低市盈率假设。即便通胀与利率环境存在压制估值的压力，RBC量化模型依旧保持看涨判断。策略师提到，强劲盈利增长、稳健经济基本面叠加当前偏低的市场情绪，能够推动美股后续震荡走高，市场悲观情绪也为指数震荡上行预留空间。