【券商聚焦】华创证券指意法半导体(STM)26Q2营收超预期 工业与汽车双驱动 Q3毛利率指引提升

金吾财讯|华创证券发布研报指出，意法半导体2026年第二季度实现营收34.9亿美元，环比增长12.7%，同比增长26%，超出公司指引中值4000万美元，主要受益于CECP及汽车业务收入增长，所有终端市场均实现同环比提升。毛利率为34.8%，环比与同比分别上升1.0和1.3个百分点，持平指引中值；Non-U.S. GAAP毛利率为35.2%。当季营业利润率为5.4%，净利润2.22亿美元，同比大幅扭亏，环比增长5倍；Non-U.S. GAAP营业利润率录得7.7%，对应净利润2.91亿美元，同比增幅达371.9%，环比提升138.5%。 分下游市场来看，工业领域营收环比增长20%，同比增长34%，分销库存进一步去化至低于公司标准目标，增长动力主要来自通用微控制器、模拟电路及电源转换产品。汽车业务表现超出预期，环比增长14%，同比增长16%，传统汽车、电动汽车、动力总成及ADAS专用集成电路与传感器需求稳固。个人电子产品环比增长3%，同比增长20%，得益于客户互动项目内容增多及季节性因素改善。通讯设备与电脑外设环比增长13%，同比增长50%，客户合作项目及光连接用微控制器形成主要贡献。 业绩指引方面，公司预计2026年第三季度营收中值为37亿美元，环比增长6.2%，同比增长16.2%，浮动350个基点；毛利率指引中值为37%，环比提升2.2个百分点，上下浮动200个基点。第四季度收入增长预计加速，核心驱动来自人工智能数据中心及低轨卫星通信，当季营收有望突破40亿美元，环比表现好于正常季节性，带动下半年较上半年增长超季节性水平。公司预计2026年AI数据中心相关收入将突破10亿美元，若当前态势延续，2027年则有望远超20亿美元。 风险提示：下游需求复苏不均，存在贸易摩擦等外部风险。