50亿市场规模预期与头部企业亏损4.67亿并存，脑机接口的“商业化元年”是实火还是虚火？

7月27日，A股脑机接口板块掀起热浪。同花顺(300033)行情中心数据显示，脑机接口概念（886047）指数报1436.12点，涨幅达5.54%，位居全市场所有概念板块涨幅第1位。板块内71只成分股上涨，流入资金85.22亿元，流出72.64亿元，资金净流入12.58亿元。

个股方面，爱朋医疗(300753)斩获20%涨停，报21.91元；塞力医疗、创新医疗(002173)、海南海药(000566)、南京熊猫(600775)、盈趣科技(002925)纷纷封板。倍益康涨18.39%，成都华微涨15.88%，倍轻松涨14.21%，三博脑科涨12.71%。

资金面上，医药板块成为当日资金主攻方向之一，主力资金净买入医药生物超71亿元，在31个申万一级行业中高居第二位。全市场规模最大医疗ETF华宝（512170）盘中一度冲高3%。脑机接口概念从电极、芯片等上游元器件到整机设备、临床应用等下游环节均有标的跟涨，资金做多意愿强烈。

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技术兑现与商业化落地的“关键元年”

7月25日，美国脑机接口公司Science Corp已获批在欧盟地区销售一款可帮助“地图样萎缩”（GA）患者恢复部分视力的视网膜芯片。这是美国脑机接口（BCI）公司首次将相关设备大规模推向患者市场，也是该公司迈向脑机接口商业化的重要里程碑，其长期目标是将脑植入设备推向市场。Science Corp估值已达15亿美元，成为美国估值第二高的脑机接口公司。

据Science Corp.介绍，其PRIMA脑机系统是一种新型的视网膜下光伏植入物，搭配专用眼镜使用。眼镜将近红外光投射到植入物上，并将其转换为电刺激信号，“放大”功能使患者能够放大文字。该植入物超薄，并可实现无缝无线集成。

从“临床试验”到“欧洲开卖”，海外龙头的商业化里程碑验证了脑机接口的变现路径，提振了全球投资者对整个赛道的信心。

海外龙头在商业化端取得突破的同时，国内脑机接口产业正在临床端跑出“中国速度”。

7月22日下午，我国科研团队发布一款新型脑电信号采集装置，在全球范围内首次实现跨地域上千人同步脑电信号采集，使得神经大模型训练与脑机接口通用技术研发迈出关键一步。未来，规模化脑电采集技术将持续沉淀数据，用于训练神经基础模型。这也意味着，AI的学习素材将不再局限于文字、图片、视频等间接信息，而是可以直接通过神经信号理解人类的认知状态。

而从产品落地情况来看，脑虎科技7月21日宣布，其自主研发的“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统”通过公示，正式进入国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心（CMDE）的创新医疗器械特别审查程序。这是国内首个进入该“绿色通道”的硬膜下植入式柔性脑机接口产品。

此前7月7日，该系统已在华山医院正式启动GCP注册临床试验，联合全国15家三甲医院多中心协同开展。截至目前，该系统已累计完成60例临床试验，服务国内逾70家顶尖科研与医疗机构。

业内认为，2026年有望成为脑机接口迈入技术兑现与商业化落地的关键元年。

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科创板第五套标准向BCI开放

政策端同样为脑机接口行业提供了系统性支撑。

2026年《政府工作报告》首次将“脑机接口”写入，并将其列为培育发展的六大未来产业之一，与未来能源、量子科技、具身智能和6G等产业并列。这是脑机接口首次从产业界的前沿探索上升为国家战略层面的政策定调。

2025年8月，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年关键技术取得突破、初步建立技术体系和标准体系；到2030年培育2至3家有全球影响力的领军企业。“十五五”规划建议也明确将脑机接口列为新的经济增长点。

地方层面同样密集跟进。上海市将脑机接口纳入科创板第五套上市标准的适用范围，为尚未盈利的硬科技企业打通资本通道。广东出台“脑机接口五年行动计划”，提出到2030年新增100家脑机接口科技型企业、打造10款以上非侵入式爆款产品、建成200个脑机接口病房。江苏、天津相继推出专项政策，浙江也明确表态全力支持。

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一级市场狂热：国内融资已超2025全年

资本市场正在对脑机接口赛道进行重新定价。

马斯克旗下Neuralink在近期私募股权二级市场交易中，估值已突破420亿美元，较去年6月90亿美元的融资估值增长近四倍。这不仅是Neuralink自身的溢价，更是整个脑机接口赛道正在被重新定价的缩影。国内一级市场头部企业估值接近100亿元。

此外，公开数据显示，2026年仅前三个月，脑机接口企业融资事件已达17起，融资总金额已超2025年全年。强脑科技开年即完成20亿元B+轮融资，刷新国内脑机接口赛道最大单笔融资纪录。阶梯医疗获得5亿元战略融资，阿里巴巴领投、腾讯跟投。超声波脑机接口企业塔式科技完成1.5亿元天使轮融资，刷新该领域天使轮最高纪录。

博睿康已于6月向科创板递交IPO申请，拟募资25亿元。如果顺利上市，博睿康有望成为A股“脑机接口第一股”。

方正证券指出，政策+资本双重共振下，脑机接口产业迈入加速成长新阶段。东北证券(000686)建议重点关注三类标的：非侵入式产品商业化领先企业、侵入式/介入式技术临床突破标的、产业链核心部件供应商。

据行业报告预计，2026年中国脑机接口市场规模有望突破50亿元，到2030年将达150亿元。我国脑机接口企业总量已突破200家。

然而，50亿元的市场规模预期与头部企业持续亏损的现实，构成了当前脑机接口板块最核心的矛盾。即便是已经成立5年的脑虎科技，至今尚无商业化产品获得批准。博睿康招股书披露，其核心产品虽已获批上市，但公司累计未弥补亏损达4.67亿元，商业化仍在“路上”。

西南证券认为，2026年脑机接口将告别“讲故事”，走向规模化产业化，开始“看产出”的元年。但从中报到业绩兑现，从产品获批到大规模商业化，中间的距离远非一日之功。

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