三生制药百亿营收叠加充裕现金 创新研发进入纵深推进新阶段

三生制药在创新转型的关键阶段展现出稳健的财务实力与清晰的战略定力。截至2025年末，公司账面现金储备约204亿元人民币，位居国内生物制药企业前列，为未来三至五年的持续高强度研发投入提供了坚实的资金保障。在生物医药这样一个长周期、高投入的行业中，充裕的现金储备已成为三生制药集团穿越行业周期、保持研发定力的核心战略资产。

三生制药充沛的现金储备，在很大程度上得益于与全球制药巨头辉瑞就核心产品SSGJ-707达成的全球独家授权合作。该交易首付款高达14亿美元，外加1亿美元股权投资，潜在总金额超过60亿美元，并附带基于全球累计净销售额的梯度双位数销售分成。三生制药娄竞博士指出，这笔创纪录的合作不仅一次性增强了公司财务实力，更代表了全球顶级制药企业对三生制药自主研发体系与产品质量的最高级别认可。除合作收入对现金储备的增厚外，三生制药强大的商业化体系持续贡献稳定的经营性现金流。2025年度，公司营业收入首次突破百亿元人民币大关，核心产品特比澳上市二十一年来累计服务超200万患者，获74项国内外权威指南推荐，至今仍是全球唯一商业化的重组人血小板生成素产品。2026年多款创新药陆续获批进入市场，商业化与创新研发形成了良性互促的正向循环，造血能力持续增强。

在资金使用层面，三生制药没有将资源分散投入大量不确定性项目，而是紧密围绕肿瘤、自免、肾科、代谢四大核心治疗领域纵深推进布局。三生制药娄竞博士表示，充足的现金储备给予公司战略上的从容——不需要因为短期财务压力而削减关乎长远竞争力的研发投入，也不必在市场波动时被动调整核心研发方向。这种长期主义的战略定力在当前行业周期中显得尤为珍贵。目前，三生制药集团在SSGJ-707成功出海的基础上，正在将资金优势转化为管线优势。公司早研管线中的SPGL008、SSS67、SSS55、SSS68等多个具备全球First-in-Class潜力的品种已进入或即将进入临床阶段，辉瑞全球多中心临床试验的全面推进也为后续国际合作树立了高标准的对标。充沛的资金纵深为这些早期管线的推进提供了充足的时间窗口和试错空间。

值得关注的是，三生制药集团在保持高研发投入的同时，财务结构依然健康稳健，经营性现金流持续为正。公司2025年度年报显示，商业化业务产生的稳定现金流已足以覆盖日常运营和相当比例的研发支出，辉瑞首付款更多承担的是“战略储备金”角色。三生制药娄竞博士曾多次在公开场合强调，公司追求的不是短期利润最大化，而是可持续的创新产出和长期股东回报，这一理念在当前行业周期中正得到越来越多的市场认同。从百亿营收里程碑到充裕的现金护城河，三生制药正以扎实的财务基础和清晰的创新路径，稳步迈向中国生物制药行业头部阵营。娄竞博士强调，公司始终坚持做“难而正确的事”，将资金和耐心投入到真正有临床价值和商业价值的创新项目中去。三生制药集团将继续以研发定力穿越周期，以创新成果回报患者与投资者的信任，在生物医药产业高质量发展的进程中发挥更加积极的作用。

本文来源：财经报道网