和讯信息杨德勇：传统行业上涨或将延续

和讯信息杨德勇表示，我们从市场的实际走势上来讲，可以看到今天虽然指数绿的很多，但是从行业的涨幅排序上来看，我们是可以看到涨的大部分都是传统行业。那如果说一天不能佐证传统行业，现在已经是被资金在流入的话，我们可以从多日的角度上来看，我们可以看到5日这些所有行业涨跌幅里边涨的也都是传统行业居多，10日也是一样，20日也是一样。而反过来跌幅排序的话，20日累计跌幅最大的是电子化学品、能源、金属、小金属金属、新材料、光学、光电子、半导体元件、其他电子等等。所以现在这个市场的结构已经转变了，严格意义上来讲，就是从7月以来市场走的一直就是传统行业强，而科技板块相对偏弱的这种结构，这种结构事实上已经在延续了，7月已经过半了。

所以那么接下来我们看这个市场不用存在什么太多的质疑，因为市场走势代表的是资金的方向，我们看市场走势明显是相悖的，一个往下一个往上，而且从成交额的角度上，我们也可以看到，传统行业的成交额在最近一个阶段明显是增或者是不降的。那我们看科技板块的成交额在最近一段时间是大幅度下降的，所以这就说明了事实是资金已经从7月份开始在流向传统行业了，所以在当前背景之下，我们还是延续原有的判断，传统行业未来持续性的向上应该是一个大概率的事件，而且它涵盖的股票数量居多，所以接下来如果从赚钱概率更高的角度上来看，应该还是在传统行业里头。

但是也不是说科技企业就结束了，我们也可以看到今天整个市场的指数跌幅不小，比如说科创科创50今天跌了4%点多，但是中芯只跌了1%，就是我们还是看到这些头部的硬科技，事实上它的价格还是比较稳定的。所以这个时候其实杀跌主要还是集中在那些业绩支撑不够，或者短期股票价格上涨过快的这些所谓的科技股里头，所以在当前这个节点，哪怕这些硬科技它不会出现太大的波动，但是还有一些其他的条件制约，比如说我们之前聊到的一个情况，主动性公募基金持有单个股票在整个基金组合的仓位占比不能超过10%，这个限制也是一个硬标准。所以在当前这个阶段来看，科技板块尤其是硬科技，它虽然不会面临所谓泡沫的问题，但是他面临的是一些交易规则的问题。所以在当前对于科技板块，尤其是硬科技，我们认为不会出现什么大的问题。小科技可能会有一些比如说短期涨得过快，有向下去找实际估值的需求，所以在当前还是明确一个点，硬科技虽然不会有什么大的风险，但是它进一步上涨的空间受当前某些条件的制约应该还是有限的。小的科技短期上涨过快回落，应该还是具备一定的可能和空间的。

现在主要的大部分的机会应该还是更多的集中在传统行业里头，但是这个传统行业也要有区分，传统行业和传统行业不一样，低估了它是低估的涨低估且有业绩弹性了，它的空间可能就会更大一些。所以现在传统行业里边至少风险小，而这个业绩弹性更大的一些行业，它的空间就会更大一点。所以我们要明确市场结构的切换已经体现在不止一天的走势里了，这种走势一个连续性涨，一个连续性跌，它凸显的就是资金的流向。所以在这种情况下资金已经做了选择，一般来说短期内调整的可能性就相对很小了，所以在当前市场应该还会延续传统产业陆续恢复或估值抬升，科技产业应该还是以震荡或者是涨幅过大过高的有。