联想集团(00992)扬升3.54% 大摩指其二季度PC出货量好于预期

金吾财讯 | 联想集团(00992)盘中反复扬升3.54%，最新报23.98港元，成交额9.57亿港元。

消息面上，摩根士丹新近研报称，根据IDC数据，联想2026年第二季度PC出货量达到1660万台，环比增长1%；剔除工作站后，台式机及笔记本电脑出货量约1610万台，分别较摩根士丹利预测和市场一致预期高出1%和2%，整体表现构成温和的超预期。摩根士丹利认为，联想出货量好于预期，主要受存储器价格上涨前的提前备货需求推动。随着存储器供应趋紧，PC厂商已陆续提高产品售价，渠道和客户提前采购，在一定程度上支撑了二季度出货表现。在PCOEM及ODM覆盖公司中，摩根士丹利继续将联想列为优先选择。报告认为，联想商用PC业务占比较高，相较消费级市场拥有更稳定的客户需求；同时，公司具备更大的全球采购规模，在零部件供应紧张和价格上涨环境下拥有更强的议价与供应保障能力。除PC业务外，联想ISG业务盈利能力持续改善，也有望成为推动集团利润率扩张的重要因素。摩根士丹利认为，商用PC优势、供应链规模以及ISG利润率改善，可以帮助联想抵御存储器等零部件成本上升带来的压力。摩根士丹利维持联想"增持"评级和30港元目标价。该行预计联想截至2027年3月财年的收入约为992亿美元，经调整净利润约29.7亿美元。

与此同时，花旗近日发布的联想集团FY1Q27业绩前瞻报告亦表示，尽管认股权证公允价值变动可能对短期账面利润形成扰动，但这一影响属于非现金、非经常性项目，并未改变联想的核心盈利能力与中长期增长轨迹。花旗维持联想"买入"评级及31港元目标价，对应报告发布时股价约33%的潜在上涨空间；计入股息后，预期总回报约34.7%。