【券商聚焦】中信建投首予剂泰科技买入评级 指AI平台价值加速兑现

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，剂泰科技-P(07666.HK)旗下MTS-128项目实现全球授权，标志着公司AI蛋白平台价值加速兑现。公司与Deerfield Management旗下Boulevard公司达成全球独家授权合作，获得2000万美元首付款及最高16亿美元的里程碑付款，并保留销售分成权益。该交易为目前国内临床前阶段TCE单药出海最大规模，且项目从PCC到BD仅耗时半年，高效验证了公司“平台合作+产品合作”双轮驱动商业模式的落地能力。 研报指出，MTS-128是由AiProtein平台驱动设计的三特异性TCE分子，在临床前阶段已展现best-in-class治疗潜力与良好安全窗口。其高效产出得益于AiProtein的干湿实验闭环体系，通过多轮AI模型预测与实验干预，将亲和力优化至纳摩尔级，证明该平台不仅能完成早期筛选，更能深度参与核心工程化过程。公司NanoForge平台持续创新，其肝靶向LNP递送效率较行业标准提升20倍以上、肺靶向递送效率较基准水平提升37倍以上，并开发出同类首创的肌肉、心脏和脑靶向LNP，形成持续强化的数据飞轮效应。 在产品管线上，公司拥有10款在研产品，其中MTS-004已完成III期临床并对外授权，MTS-201处于临床I期，MTS-105处于临床IIT阶段。中信建投证券认为，公司“平台合作+产品合作”商业模式清晰，MTS-128对外授权是产品合作路径的重要兑现，有望在不依赖自建全球商业化能力的情况下实现资产价值最大化。 财务预测方面，该机构预计公司2026-2028年营收分别为2.5亿、3.9亿、5.1亿元，同比增长138%、57%、30%；归母净利润分别为-1.4亿、-0.5亿、0.2亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。主要风险包括行业政策变动、研发及审批不及预期、销售不及预期以及AI技术迭代风险等。