贵阳银行人事更迭背后：营收失速、风险攀升、分红吝啬

2026年6月3日，贵阳银行发布公告，董事长张正海因到龄退休辞去公司董事长、执行董事及董事会发展战略委员会主任委员等全部职务，辞职后不再担任公司任何职务。

来源：贵阳银行官网

公告同时明确，在新任董事长选举产生且任职资格获监管部门核准前，由执行董事、行长盛军代为履行董事长职务。

张正海生于1965年11月，曾长期任职于金融监管系统，2016年加入贵阳银行，2019年起担任党委书记、董事长，在任逾六年。其间贵阳银行资产规模稳居贵州省法人金融机构首位，但他卸任之际，这家城商行正面临营收连续三年下滑、资产质量隐患加速积累、盈利增长依赖拨备回拨支撑的多重压力，同时高管团队正在经历深度年轻化更替。治理磨合与经营承压并行交汇，构成了贵阳银行眼下最真实的处境。

连续三年营收下行的增长困境

贵阳银行的营收下行，其实并不是从2025年才开始显现的，而是在过去几年里逐步累积出来的变化。2023年，该行实现营业收入150.96亿元，同比下降3.5%。2024年，营收进一步降至149.31亿元，降幅1.09%。

到了2025年，营收下滑明显加速，全年仅录得129.99亿元，同比大幅下降12.94%，较2023年峰值缩水近21亿元。

2025年财务数据，来源：贵阳银行2025年年报

进入2026年一季度，业绩出现阶段性回暖。当季实现营业收入34.71亿元，同比增长14.6%；归母净利润14.77亿元，同比增长2.37%。净息差由2025年末的1.58%回升至1.66%，净利差由1.58%升至1.7%，成本收入比同比下降3.61个百分点至24.17%。负债端成本管控阶段性见效，带动息差指标修复。

2026年第一季度财务数据，来源：贵阳银行2026年一季报

但营收增速与净利润增速之间存在明显差距，一季度投资收益同比大幅下降64.06%，信用减值损失同比增长53.74%，所得税费用同比增长74.13%，拨备计提与税负回升正在持续挤压利润空间。更值得注意的是，一季度非利息收入同比上升23.2%，主要来自债市环境改善带动的公允价值变动损益增长，而非手续费业务或结构性改善，盈利基础仍不稳固。

2026年第一季度财务数据，来源：贵阳银行2026年一季报

从营收结构来看，利息净收入的持续走弱是主要拖累。2025年净利息收入101.99亿元，较上年减少9.21亿元，降幅8.28%。净息差从2022年的2.27%一路降至2024年的1.75%，2025年进一步压至1.58%，三年累计收窄近0.69个百分点。

年报解释称，原因主要有两方面：一是持续向实体经济让利，LPR下行带动新发放贷款利率走低，存量贷款重定价叠加资产结构调整，持续压制利息收入；二是债券市场波动导致交易性金融资产公允价值变动损益明显减少。2025年，仅净利息收入与债市波动两项因素合计就形成约27.84亿元的营收缺口。尽管2026年一季度净息差有所企稳，但全年修复的持续性仍有待验证。

非利息收入同样面临压力。2025年全年非利息收入27.99亿元，同比下降26.54%。手续费及佣金净收入2.69亿元，同比减少23.03%，其中投行业务手续费收入从0.91亿元降至0.47亿元，降幅接近一半。理财、银行卡、结算等中间业务整体收缩，仅依靠交易性金融资产投资收益的小幅增长勉强对冲下滑。

2025年财务数据，来源：贵阳银行2025年年报

在利润层面，“增利”的成色也相对有限。2025年该行信用及其他资产减值损失为30.52亿元，较2024年的52.83亿元大幅减少22.31亿元，降幅达42.23%，其中发放贷款及垫款减值损失同比减少约8亿元，金融投资减值损失同比减少约15.98亿元。

拨备计提明显回落，直接释放利润空间，推动归母净利润同比增长1.66%至52.49亿元。2025年加权平均净资产收益率7.81%，总资产收益率0.74%。这意味着利润增长在较大程度上依赖风险准备的收缩，增长质量偏弱的底色仍未发生根本改变。

2025年财务数据，来源：贵阳银行2025年年报

资产质量隐患持续积累的深层压力

与营收下行相比，贵阳银行资产质量的问题显得更为隐蔽，也更为深层。表面来看，各项数据整体仍处于相对稳定区间，核心监管指标也基本满足监管要求，但风险正在持续累积。

2025年末，该行不良贷款率为1.59%，较2024年末仅微升0.01个百分点，看似变化不大。但在此之前，2025年上半年不良率曾一度升至1.7%，较年初上行0.12个百分点，达到该行自2016年上市以来的阶段性高点。虽然年末回落至1.59%，但全年拨备覆盖率从年初的257.07%降至235.62%，下降21.45个百分点，风险缓冲能力明显走弱。

2025年财务数据，来源：贵阳银行2025年年报

同一时期，逾期贷款规模为75.34亿元，较年初减少1.99亿元，逾期率2.14%，表面有所改善，但这种下降在一定程度上依赖核销与处置，而非风险的自然出清。2025年上半年，该行曾集中加大不良处置力度，将部分风险客户提前纳入不良口径管理，使得年末不良率出现阶段性回落，但这一过程也从侧面反映出资产质量管理所承受的现实压力。

进入2026年一季度，不良率继续维持在1.59%，拨备覆盖率小幅回升至238.27%，表面指标保持平稳。但一些更具前瞻性的指标已经出现明显变化。2025年末，该行关注类贷款余额为103.73亿元，占比2.94%。到2026年一季度末，关注类贷款余额迅速增至130.27亿元，单季增加26.54亿元，增幅达25.59%；占比也由2.94%升至3.65%，单季上行0.71个百分点。

2026年第一季度财务数据，来源：贵阳银行2026年一季报

关注类贷款通常被视为不良贷款的前置信号，其快速抬升意味着部分贷款虽尚未进入不良，但偿付能力已出现明显恶化，后续向不良迁徙的压力正在加大。该行副行长李宁波在一季度业绩说明会上表示，主要原因在于部分企业客户经营承压、利息未能按时结清，银行已按分类新规调整至关注类，后续将加大催收力度，并强化前瞻性风险管理。

从业务结构来看，零售信贷的风险表现更为突出。2025年末个人贷款不良率升至3.12%，较2024年末上升0.26个百分点，明显高于公司贷款1.30%的不良水平。年报中亦指出，这一变化主要受到部分个人经营性客户经营波动、偿债能力下降的影响。尽管该行近年来持续推动零售转型，但零售贷款在扩张的同时风险同步上行，并未有效分散对公业务的集中风险压力。

2025年财务数据，来源：贵阳银行2025年年报

从贷款结构来看，对公贷款仍占据绝对主导地位。2026年一季度末，对公贷款余额达2970.34亿元，占贷款总额的83.56%；零售贷款为559.11亿元，占比仅15.68%。同期，该行单一最大客户贷款比率为5.01%，最大十家客户贷款比率为29.37%，虽较年初略有下降，但整体仍高于行业平均水平。在贵州省区域经济结构调整压力、中小企业经营持续承压的背景下，银行资产质量仍面临持续传导的外部压力，存量风险化解与新增资产风控之间的平衡仍在延续。

2026年第一季度财务数据，来源：贵阳银行2026年一季报

股东分歧与战略执行的不确定性

这种压力，也开始向管理层层面传导。张正海到龄退休，贵阳银行高管团队随之进入调整。

2026年6月，随着张正海卸任，该行董事长一职暂由行长盛军代为履职。盛军出身国有大行，曾长期任职于工商银行，2021年前后加入贵阳银行担任行长，是该行近年来从外部引入的核心管理层成员之一。在董事长交接完成之前，盛军如何在经营层与董事会之间实现有效衔接，保持战略决策的连贯性，并协调团队运行效率，仍处于关键磨合期。

在此之前，贵阳银行高管层的年轻化调整已逐步展开。2025年12月，80后博士李虹檠获监管核准出任副行长，成为该行最年轻的高管成员。

同时，该行拟任董事余瑞因工作原因辞任，其任职资格尚未获监管部门核准即告退出，董事补选程序随之重新启动。随着新老交替加速推进，这支逐步成型的“一正四副”班底，在年龄结构与专业背景上与以往管理层存在明显差异，短期内仍需经历磨合与适配。

与此同时，这一新班底还面临来自股东层面的现实考验。2025年，该行曾计划现金收购累计未分配利润为负4.91亿元的息烽发展村镇银行，并拟设立新分支机构，但相关议案在临时股东大会上遭遇较大阻力——近27.23%的中小股东投出反对票，最终以80.8%的支持率勉强通过。

这一结果在一定程度上反映出，部分股东对银行战略方向及资本使用效率的疑虑仍未消散，未来涉及重大资产调整时，类似分歧仍可能再次出现。

在人事变动之外，分红政策的持续偏低也成为市场关注焦点。2025年度该行拟合计派发约10.97亿元，分红比例约21.84%，在A股上市城商行中排名倒数第四。

来源：贵阳银行2025年年报

自2016年8月上市以来，该行已连续十年现金分红比例低于30%，且多年处于20%以下水平。管理层解释称，目前正处于业务转型关键阶段，需要通过留存利润补充核心一级资本，以支撑长期发展。

从二级市场表现来看，截至2026年6月2日发布公告时，贵阳银行股价约在6元附近，市盈率（TTM）约4.18倍，市净率仅0.33倍，总市值约220亿元，整体估值处于同业偏低水平。这一表现既反映出市场对其业绩持续性的谨慎预期，也折射出对资产质量与分红稳定性的观望情绪。

贵阳银行股价走势，来源：百度股票

作为贵州省资产规模最大的法人金融机构，贵阳银行对公业务仍然稳固，服务地方经济的区位优势也并未发生根本变化。但在连续三年营收收缩、利润增长依赖拨备回拨支撑、关注类贷款单季明显上升的背景下，新一届管理层需要面对的核心问题愈发清晰：如何在守住资产质量底线的同时，找到真正可持续的盈利增长路径。而这一答案，目前仍未在财报中完全显现。（《理财周刊-财事汇》出品）