【特约大V】郭家耀：忧虑美联储加息及地缘政局不明朗 利淡大市气氛

金吾财讯 | 美股上周五假期休市，美伊推迟原定的和平谈判会面，地缘政治不确定性令欧洲股市上周五个别发展。同时，美元反覆靠稳，美国十年期债息维持在4.48厘附近水平，金价走势向下，国际油价则表现反覆。港股预托证券大致偏软，预料港股早段将跟随低开。内地股市上周四呈现个别发展，沪指低开后反覆向下，收市下跌0.4%，不过沪深两市成交额进一步增加，并已连续五日超过三万亿元人民币的水平。港股走势持续疲弱，恒生指数失守24,000点大关，盘中低见23,700点附近，尾市跌势虽稍为回稳，但整体成交仍保持活跃；盘面上科技股普遍受压，金融股表现同样向下。目前市场主要忧虑联储局有机会在今年底前加息，加上地缘政局不明朗，利淡大市气氛，预计指数有机会进一步下试23,500点的支持位，而上方阻力则在24,500点附近。

行业消息
根据世界黄金协会最新发布的《2026年全球央行黄金储备调研》，全球央行对黄金的信心持续高涨。调查显示，45%的受访央行储备管理者预计在未来12个月内增加黄金持有量，较去年上升2个百分点，创下自2018年调查以来的新高。这一比例反映出央行将黄金视为战略性资产的趋势日益明显。

调查于今年2至5月进行，结果显示，89%的受访者预期未来12个月全球央行黄金储备将继续增加。近来黄金已超越美国国债，成为全球最大官方储备资产，进一步强化了央行的配置意欲。展望五年后，84%的受访央行认为黄金在其总储备中的占比将上升，高于去年的76%；93%的央行目前已持有黄金，比例较去年大幅提升至81%。

推动央行增持黄金的核心原因中，“黄金在危机时期的表现”以90%的支持率高居首位，创历史新高。其次是黄金作为“长期价值储存工具”（84%）和“投资组合多元化工具”（83%）。在地缘政治风险加剧的背景下，85%的新兴市场与发展中经济体央行特别重视黄金的避险功能。值得注意的是，将黄金视为“历史遗留资产”的比例持续下降，由2025年的62%降至46%，显示央行对黄金的认知正从被动持有转向主动配置。

另一值得关注的新趋势是央行开始多元化黄金存放地点。9%的受访者表示过去12个月已增加境内黄金存放量（去年为5%），10%已将海外存放地点进一步分散（去年为2%）。未来一年，预计7%计划增加国内储存，9%计划分散海外存放。此举既降低地缘风险，也反映出储备管理策略的成熟化。

综合而言，全球央行加速配置黄金的浪潮仍在延续。新兴市场央行仍是主要买家，先进经济体也有18%的受访者计划增持。随着美元在储备中角色预期趋弱，而人民币份额预期上升，黄金作为中性、安全且具流动性的资产，其战略地位将更加稳固。尽管短期价格或维持区间震荡，但中长期来看，在地缘政治不确定性与全球储备多元化的大背景下，黄金前景依然乐观。

(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)

作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀