小摩：新奥能源(02688)即使私有化要约失效仍具价值 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，新奥能源(02688)即使私有化要约最终失效，在目前水平仍具良好价值。该行相信市场已将要约不再延期的因素反映在股价中，而要约一旦延期则能为投资者提供价值。小摩维持新奥能源“增持”评级，目标价68港元。

报告提及，新奥能源股价年初至今已累跌约25%，而同期国指仅跌约6%，反映燃气行业基本面温和，以及市场正消化私有化要约未必成功的预期。回顾去年，新奥能源因私有化憧憬而跑赢同业，但由于要约已延长超过一年，市场预期降温，导致该股年初至今跑输。

小摩指出，虽然难以判断要约延期的可能性，但母公司推进私有化的诱因可能已较一年前减少。此乃由于液化天然气(LNG)价格可能在更长时间内维持高企，使下游业务的价值不如以往。同时，母公司旗下的新奥股份(600803.SH)持有多份LNG合同，可从事更多国际贸易，因此要约中涉及新奥能源换取新奥股份的方案，其价值或已不及一年前。

该行提到，私有化要约的最后截止日期为本周五(12日)。虽然新奥集团有权延长要约时限，但若决定不再延期，要约可能失效。即使要约未能通过，该行亦认为股价下行空间有限。新奥能源承诺维持至少稳定的每股派息，即每股3港元，目前相当于5.8厘股息率。