和讯杨德勇：市场仍将维持震荡格局，难走出单边趋势性行情

A 股周一大幅回调，周二随即反弹走高，本轮上涨能否成为科技板块新一轮上行的信号，核心要看入场资金的属性。 本轮大幅反弹，并非普通散户追涨推动。经历周一大跌后市场情绪极度悲观，在此环境下逆势进场，资金更多是基于企业基本面、内在价值与发展前景做出判断，主力为机构资金。同时亚太及美股科技板块同步回暖，也印证本轮行情并非散户行为主导。 周一下跌主要受事件影响，散户受盘面波动带动集中抛售，反而让不少标的估值回落，为机构创造了低位配置窗口，因此机构借机入场推动今日反弹。 不过本轮反弹难以持续走强。早在五月初便明确判断：半年报落地前，机构对科技板块的估值定价，主要参考一季报业绩，彼时对应的股价已接近合理区间。经过周一急跌，多数个股价格跌至一季报估值水平之下，估值优势凸显，吸引资金布局。 现阶段缺少新增业绩、经营数据作为进一步拉升的支撑，本轮上涨本质只是估值修复、回归合理区间。在半年报披露前，市场整体仍将维持震荡格局，难以走出单边趋势性行情。 当前科技板块热度较高，也会吸引部分短线资金跟风交易。这类资金以盘面价格为主要决策依据，追涨杀跌行为普遍，这也是不少投资者出现卖飞、反复踏空的原因。市场方向未发生根本改变时，行情波动随机性较强，多数投资者难以精准把握短线节奏，盲目参与低吸高抛，很容易陷入反复盈亏的震荡行情中。