【券商聚焦】兴业证券维持均胜电子(00699)“买入”评级 指人形机器人业务提升长期空间

金吾财讯|兴业证券发布研报指，均胜电子(00699.HK)汽车电子及汽车安全业务在手订单充足，多举措提升净利润率，业绩基本盘向好；同时持续发力人形机器人零部件，提升长期发展空间。兴业证券维持公司“买入”评级，战略看多公司人形机器人业务布局及长期投资价值，并认为当前公司港股估值具备性价比。 2026年第一季度，公司收入同比-5.2%至138.15亿元，主因全球汽车产销量短期承压及控股上市子公司香山股份处置衡器业务不再并表。但同期毛利率维持17.7%相对稳定，公司针对销售、财务、税务等进行有效管控，归母净利润率同比+0.6个百分点至2.9%，归母净利润同比+18.1%至4.02亿元人民币。 新签订单方面，2026年第一季度公司新获定点项目全生命周期订单金额约275亿元，其中安全类业务约161亿元，电子类业务约114亿元。智能驾驶业务相继获得国内自主品牌、合资品牌智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新势力车企出海车型的智能座舱业务定点。 人形机器人业务持续拓展，公司依托汽车零部件主业研发与制造能力打造第二增长曲线。公司成立具身智能机器人子公司，推进产品研发及商业化落地；提供人形机器人大小脑控制器、全域控制器（基于英伟达Jetson Thor芯片）、能源管理模块、高性能机身机甲、AI头部总成等产品；触达智元、银河通用等海内外头部机器人企业，并配合新能源汽车客户机器人业务需求。 兴业证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为18.35、21.42、24.95亿元人民币，同比分别+37.4%、+16.7%、+16.4%。截至2026年5月22日收盘，港股股价对应2026-2028年PE分别为13.4倍、11.5倍、9.9倍。