【券商聚焦】光大证券维持文远知行-W(0800.HK)“买入”评级

金吾财讯|光大证券发布研报指，维持文远知行-W（0800.HK）“买入”评级。研报认为，近期监管政策调整呈现“分类施策、松紧有别”特征，对文远知行影响偏短期；特斯拉FSD入华有望在中长期内加速本土供应商技术升级，公司凭借L2+方案技术优势将获得更多OEM定点。 财务表现方面，26Q1公司营业收入同比增长57.6%至1.14亿元人民币，毛利率为34.7%，经营亏损收窄至4.31亿元。其中产品收入同比增长115.8%至2046.1万元，服务收入同比增长49.0%至9367.9万元。研报下调公司26-27年营收预测至10.46亿/19.06亿元人民币（-8%/-6%），维持28年营收预测28.34亿元人民币。 业务亮点：1）L4商业化有序扩张，截至4月30日，Robotaxi车队规模达1300辆（国内1000辆，海外300辆），国内单车日均订单超17单，高峰期峰值增至28单。公司宣布与联想深化合作，预计未来五年全球部署20万辆自动驾驶汽车。2）L2+业务加速落地，一段式端到端方案WRD 3.0获中国智驾大赛“五连冠”，可快速适配英伟达、高通等主流算力平台，已获得广汽、奇瑞等头部车企近30个车型定点，并计划拓展海外市场。 风险提示包括商业化进展不及预期、Robotaxi渗透率不及预期、行业竞争加剧、国际业务拓展受阻及新股股价波动风险。