【券商聚焦】中金国际上调金沙集团(LVS)目标价至67.20美元 看好MBS 2.0项目增长潜力

金吾财讯 | 中金国际发布研报指出，金沙集团(LVS)2026年第一季度业绩表现亮眼，净收入同比增长25%至35.85亿美元，经调整物业EBITDA同比增长25%至14.21亿美元，超出市场一致预期的13.11亿美元。其中，滨海湾金沙（MBS）净收入同比增长28%至14.87亿美元，经调整物业EBITDA同比增长30%至7.88亿美元，主要得益于MBS贵宾和中场总博彩收入的显著增长。 该行认为，金沙集团的强劲表现主要得益于MBS的卓越表现，特别是MBS 2.0项目的推进，预计将进一步带动集团增长。管理层预计，MBS 2.0将聚焦高价值客户及游客，目标投资回报率达20%。此外，尽管VIP理论赢率有所下降，但MBS过去十二个月实现历史最高TTM EBITDA，且受到当前地缘政治环境影响，亚洲高端客户倾向于就近消费，MBS有望持续受益。 中金国际维持对金沙集团2026年和2027年EBITDA盈利预测不变，并认为公司当前股价对应8倍2026年EV/EBITDA。考虑到MBS 2.0项目的增长潜力，该行上调金沙集团目标价至67.20美元，对应10倍2026年EV/EBITDA，潜在上行空间18%，并维持“跑赢行业”评级。尽管如此，该行也指出，增长速度慢于预期、施工慢于预期以及竞争加剧或导致份额流失等风险因素可能对股价造成波动。