50亿欧元融资箭在弦上! 雅诗兰黛(EL.US)欲吞下Puig 重塑全球奢侈美妆版图

智通财经APP获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，美妆巨头雅诗兰黛公司(EL.US)已聘请华尔街金融巨头摩根大通牵头加速设计一项规模约为50亿欧元(大约59亿美元)的大型融资方案，以为其与西班牙公司Puig Brands SA的潜在合并提供资金支持。

有媒体援引未具名市场参与者的话报道称，摩根大通正在协调与其他贷款机构就该融资方案进行进一步谈判，该方案将有助于为针对Puig提出的现金加股票收购要约提供资金。摩根大通拒绝置评。雅诗兰黛驻欧洲的代表未立即回复寻求置评的电子邮件。

此前有媒体在本月报道称，总部位于纽约的雅诗兰黛与Puig正在推进合并谈判，这也使得这两家家族类型的控股公司有望联手打造全球最大规模的奢侈美容产品企业之一。

知情人士表示，旗下拥有MAC、Le Labo、Charlotte Tilbury和Byredo等奢侈美妆品牌的两大所有者们——即雅诗兰黛(MAC、Le Labo所有者)以及西班牙美妆巨头Puig(Charlotte Tilbury和Byredo所有者)  ，正在讨论一项将以股票为主，辅以一部分现金资产的合并交易。

雅诗兰黛和Puig曾于3月证实，双方正在就潜在重大合并进行讨论，但未披露任何条款。若两家公司达成合并，将重塑全球奢侈美容产品行业格局，并打造出一个对法国美妆品巨头欧莱雅SA构成重大挑战的新竞争势力。

这项潜在收购对雅诗兰黛增长前景的核心意义，在于它不是单纯做大规模，而是在为核心增长引擎“换挡”。雅诗兰黛近几个季度的主要压力来自美洲需求疲软、利润率承压以及重组中的执行不确定性;今年2月，公司虽然上调全年目标，但仍因前景逊于预期而股价一度暴跌约23%。在这种背景下，若成功并购Puig，雅诗兰黛将一次性强化自己在高端香水、彩妆与欧洲奢侈美妆渠道上的布局，并与Puig合并成全球最大的高端美妆玩家之一，从而提升对欧莱雅的竞争力。

更具体地说，Puig能补上的，是雅诗兰黛当前最需要的两块增长拼图：品类结构与区域结构。有统计数据显示，Puig2025年净利润增长12%至5.94亿欧元，固定汇率销售增长7.8%至50.4亿欧元，其中彩妆增长10.7%、护肤增长7.3%，而香水与时尚业务仍占其销售额的73%。这意味着，如果交易落地，雅诗兰黛拿到的不只是一个“奢侈香水资产包”，而是一组仍具增长韧性的高端品牌与更均衡的品类组合。对一家正试图摆脱单一修复逻辑、重新寻找中长期增长叙事的公司来说，这种外延并购比单靠内部提效更能快速改变市场对其长期增速的预期。