新股消息 | 天孚通信(300394.SZ)递表港交所 2025年前五大客户贡献超90%收入

智通财经APP获悉，据港交所4月10日披露，苏州天孚光通信股份有限公司(简称：天孚通信)向港交所主板提交上市申请书，高盛、美银证券、中金公司为联席保荐人。

公司简介

招股书显示，天孚通信(300394.SZ)是全球最大的光器件整体解决方案提供商，提供从无源光器件、有源光器件到集成共研的一站式光互连解决方案。公司的产品主要应用于数据通信(数通)及电信领域，以实现高效的数据传输。

就无源光器件，公司提供多元化的产品组合，包括光零件(即由基础材料制造的单一构件)及光组件(即由多个零件组合而成的功能性单元组件)。

就有源光器件，公司主要提供高速光引擎，实现光电转换和信号调制等功能。此外，公司亦提供光模块集成共研服务，以满足不同客户的定制化需求。

公司是全球首家交付800G和1.6T光引擎的企业，并聚焦共封装光学(CPO)架构中超精密高密度光互连解决方案，成为全球头部AI算力基础设施厂商CPO解决方案核心合作伙伴。同时亦已开始在硅光(SiPh)集成、薄膜铌酸锂(TFLN)等下一代技术路线的布局。

公司的产品主要应用于AI算力、数据中心等各种数通及电信领域，采用直销模式，为全球约30个国家和地区的客户提供产品和服务，覆盖亚洲、北美、欧洲及全球其他国家和地区。

客户方面，公司的客户包括全部全球头部光模块厂商与全球头部AI算力基础设施厂商。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度各年，来自前五大客户的收入分别占总收入的82.2%、87.5%及90.6%；来自最大单一客户的收入分别占总收入的54.0%、62.2%及 63.9%。

根据弗若斯特沙利文，2025年全球光器件行业总市场规模达61亿美元，前五大光器件供应商按对外销售收入计算合计占据25.4%的市场份额。同年，公司排名第一，市场份额为11.7%。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司收入分别约为19.26亿元、32.26亿元、51.15亿元人民币。

利润

于2023年度、2024年度、2025年度，公司年内利润分别约为7.36亿元、13.5亿元、20.28亿元人民币。

毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司毛利率分别为53.1%、56.3%、52.9%。

行业概览

全球光互连行业

在光互连产业链中，光器件作为中游环节，是价值量最集中、技术壁垒最高的环节，占光模块总成本超过45%。全球光互连市场规模由2021年的109亿美元增长到2025年的227亿美元，复合年增长率达20.3%。

预计到2030 年将达991亿美元，2025年至2030年的复合年增长率达34.2%。2025年在整体光互连市场中占比约71%，预计2030 年占比将到达约90%。

速率迭代方面，全球数据中心与AI算力的爆发式扩张，正推动高速光互连市场实现结构性增长，其中800G及以上速率产品的增长尤为显著。

作为当前商用化程度最高的先进解决方案，800G光互连产品在2021年至2025年期间实现了155.8%的高复合年增长率，市场规模从2021年的2亿美元，快速攀升至2025年的80亿美元。

展望未来，800G光互连产品预计在未来三年内将保持增长势头，2025年至2028年复合年增长率预计可达26.7%，2028年市场规模将达到162亿美元，仍是数通光互连市场的主流部署方案之一。

CPO技术通过将光引擎直接集成至交换机专用集成电路(ASIC)上，实现了光模块架构的根本性变革。全球头部AI算力基础设施厂商的明确规划正加速推进CPO技术大规模商用，未来CPO市场规模预计将迎来爆发式增长，于2030年达到286亿美元，2025年至2030年的复合年增长率预测值为218.7%。

全球数通光互连行业正经历向硅光、薄膜铌酸锂的技术迭代升级。2025年硅光市场规模已达65亿美元，2021年至2025 年复合年增长率达64.8%。预计2030年将达到560亿美元，2025年至2030年仍将维持54.0%的高速增长率。

同时，薄膜铌酸锂作为新兴材料，凭借超高带宽、低损耗、低驱动电压特性，在超高速调制与长距传输场景快速突破，2025年至2030年预计将实现176.4%的复合年增长率，到2030年市场规模将达到52亿美元，展现出巨大增长潜力。

在包括AI算力激增及数据中心高密度升级在内的多种因素推动下，全球光器件市场持续扩张，于2025年达至约61亿美元，2021年至2025年的复合年增长率为15.4%，维持稳健增长趋势。

展望未来，随着1.6T光模块产业链逐步成熟，以及包括CPO及硅光在内的前沿技术规模化部署，高速光器件将继续作为推动光器件市场增长的核心引擎，并持续提升行业的整体规模及价值中枢。 2030年，高速光器件市场预期将达196亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为58.5%。

2025年，按光器件供应收入口径统计(仅统计对外销售、用于光互连产品的光器件)，公司以7.11亿美元收入排名第一，市占率为11.7%，全球前五大光器件供应商合计占据了25.4%的市场份额。

董事会资料

公司董事将由7名董事组成，包括3名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事。

股权架构

天孚仁和、邹先生、欧女士、邹咏航女士及邹欣航先生为公司的控股股东。

截至2026年4月3日，公司分别由天孚仁和持有约37.56%权益及由欧女士持有约0.01%权益。天孚仁和由邹先生持有40%权益、由欧女士(邹先生的配偶)持有20%权益、由邹咏航女士(邹先生与欧女士的女儿)持有20%权益及由邹欣航先生(邹先生与欧女士的儿子)持有20%权益。

中介团队

联席保荐人：高盛(亚洲)有限责任公司、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、中国国际金融香港证券有限公司

公司法律顾问：有关香港法例及美国法律：佳利(香港)律师事务所；有关中国法律：通商律师事务所

联席保荐人的法律顾问：有关香港法例及美国法律：凯易律师事务所；有关中国法律：竞天公诚律师事务所

申报会计师及核数师：安永会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司

合规顾问：新百利融资有限公司