天润云2025财报深度解码：从“SaaS工具”到“AI原生生产力”，AI客服赛道的范式飞跃

此前，OpenClaw的横空出世，彻底拨开了AI Agent时代最后一层迷雾。我们已然清晰的看到、感受到AI Agent潮流正奔腾而来，而首当其冲、受影响最为深远的，便是SaaS软件行业。

传统的SaaS软件行业，多数都是按人头或者订阅量收费。而在AI Agent时代，这种模式会被彻底重塑。因为Agent不仅能替代人工，还具备“分身”能力，可同时处理多任务并行作业。因此，以人头、订阅量为核心的计费模式，必将向任务计费、Token计费模式转型。这也正是近期GTC大会上，黄仁勋抛出AI新时代“Token经济学”底层逻辑的核心原因。

在这场关乎生死的范式革命中，天润云（2167.HK）最近交出了一份亮眼答卷——成功实现从传统“SaaS工具商”向“AI原生生产力平台”的跨越：AI数字员工收入暴增29倍、AI生产力平台ZENAVA单日Token调用量突破百亿级、AI经常性收入（ARR）爆发式增长，种种核心数据无不昭示着，这家联络云巨头已成功跨越战略拐点，率先将AI技术势能彻底转化为规模化商业价值，引领AI客服赛道实现范式飞跃。

29倍增长背后：从“卖软件”到“卖劳动力”的本质跃迁

从整体业绩来看，2025年全年，天润云实现总收入约5.5亿元（人民币，下同），同比增长8.6%，整体业务保持稳健增长态势。而支撑这份稳健的核心，是AI业务的“核弹级”数据增长——作为公司最大的增长引擎，AI相关业务成为本次财报的最大惊喜。

具体来看，报告期内，AI数字员工解决方案实现收入1003万元，较2024年的33万元同比激增2920%（即29倍）。而这仅仅是公司向Agent范式转型的起点，这种从卖软件到卖劳动力的根本转变，展现出极强的规模化扩张潜力；与此同时，AI赋能解决方案收入同步发力，同比增长70.3%，从2024年的2686万元增至4573万元。两大AI业务协同发力，推动公司AI相关产品总收入同比增长105.1%，从2024年的2719万元增至5576万元，收入贡献占比首次突破10%，正式成为公司核心增长极。

AI业务的强势带动，叠加核心SaaS业务的结构优化与运营效率提升，推动天润云盈利水平实现质的飞跃。2025年，公司净利润达6082万元，较2024年的3400万元增长78.9%，盈利质量持续改善。尤为难得的是，在当前AI赛道"烧钱内卷"的大背景下，天润云是极少数既能持续盈利、又坚持向股东分红的AI上市公司之一：公司宣布派发2025年末期股息每股0.1港元。真实的盈利能力与股东回报意识，令其在一众"讲故事、亏损跑马圈地"的AI概念股中，显得格外稀缺且珍贵。

此外，值得重点关注的是，AI数字员工业务的经常性收入（ARR）表现突出，截至报告期末，AI数字员工业务ARR已达1860万元，而2025年全年确认收入为1003万元，ARR与全年收入比约为1.86倍，并且，ARR也在快速增长。这意味着，仅凭借存量合同的线性兑现，2026年该业务的收入增长就已具备坚实基础，收入可见度极高，为后续增长提供了明确支撑。

AI Agent重构客服赛道，ZENAVA构建不可复制的竞争优势

天润云AI业务的爆发式增长，并非偶然，而是源于公司极具前瞻性的战略变革。长期以来，客户联络中心一直被贴上“劳动密集型”标签，而大语言模型商业化落地，让“对话交互”发生了本质性改变：机器第一次能够像人类一样理解语境、感知情绪、做出复杂判断。当AI能够自主接听电话、理解客户需求、调用企业系统、完成业务操作、进行回访确认，全程无需人工介入。这已不是简单的效率提升，而是整个行业的底层逻辑被彻底重写。

而天润云，正站在这场行业重构的核心位置。因为联络中心本质上也是一个数字交互平台，他天然具有成为AI Agent平台的独特优势，其背后逻辑清晰且坚实：这里拥有海量的自然语言交互数据，有明确可量化的任务目标，有直接可追踪的投资回报率（ROI），更有企业迫切降低人力成本的强烈需求——这些因素叠加，共同构成了大模型商业化落地的最优土壤。

天润云似乎很早就预判到了这一点。2025年，天润云推出了其核心战略产品：AI生产力平台ZENAVA。从定位上就能看出其野心——它并非简单的“AI工具”，而是可独立完成任务的“AI员工”。

传统的客服自动化系统，本质上是“规则的执行者”：企业设定好固定流程，系统按部就班执行；一旦遇到规则之外的场景，便会“卡壳”，只能转人工处理。而ZENAVA的架构逻辑完全不同，它具备“感知—决策—执行”的全链路能力，能够在复杂业务场景中自主判断、调用工具、完成任务，并将结果同步回企业系统，真正实现了“自主工作”。

更重要的是，ZENAVA具备“自我成长”能力：每一次与客户的对话、每一次任务的执行，都会沉淀为决策数据；而这种每天在数亿次交互中积累的决策闭环数据，构建起了“规模化+闭环能力”双重壁垒，让AI数字员工真正具备了替代人工的实力。正如天润云与天虹合作的案例所示，AI助理可实现智能填单、流程导航等功能，帮助客服团队提升50%的接待效率，充分体现了AI数字员工的实战价值。在成本压力持续高企的当下，天润云的AI解决方案提供了“即插即用”的成本优化路径，成为企业无法拒绝的选择。目前，ZENAVA已在汽车、零售、金融、文旅、消费电子等多个垂直行业深度扎根，形成了多元化的落地场景。

当前AI概念炒作盛行，真正能完成产品蝶变，实现AI Agent商业价值大规模落地，将大模型技术转化为真金白银利润的公司，少之又少。天润云不仅跻身这极少数之列，更以持续盈利+真实分红的双重兑现，向市场证明了其商业模式的可持续性与股东价值取向。从这方面来说，天润云当下稀缺价值尤为凸显。天润云正形成“业务增长-利润提升-技术迭代-股东回报”的良性循环。随着“业务专家+AI数字员工”的组织构想被更多企业采纳，以及AI智能体应用普及率的持续提升，天润云有望在AI Agent商业化的蓝海中持续领跑，打开长期增长空间。

本文来源：财经报道网