氦气需求逐年稳增 相关公司有望受益

数据显示，中国近年氦气消费量持续增长，根据《我国氦气提取技术及市场发展分析》，中国氦气消费量从2015年的1614万立方米，增长到2024年的2570万立方米，复合增速达5.3%，未来几年看需求驱动力主要来自半导体及航空航天。价格方面，根据百川盈孚数据，当前国内瓶装氦气在550-600元/瓶（40L），较中东战争前上涨约10%。而上一轮的氦气价格大涨始于2022年俄乌冲突，最高涨至超4000元/瓶（40L）。

中信证券指出，相较于上一轮俄乌冲突对氦气供应链产生的供给风险，本轮国内针对氦气的自产与回收做了产业链布局，同时预计国内库存相对充分，因此短期价格层面表现相对理性。若中东战争延续时间超预期，卡塔尔产能的生产及运输长期不畅，或进一步考验国内产业链氦气库存，进而可能导致价格大幅波动。

该机构表示，由半导体和商业航天带来的全球氦气需求增长符合市场的已有认知，中东战争核心影响卡塔尔氦气的生产和运输环节，因此对氦气资源进口区域的再分配程度和库存深度是应对此次变化的核心因素，也是决定氦气价格走向的关键。若地缘冲突升级、霍尔木兹海峡关闭延续，俄罗斯与阿尔及利亚或将取得更多中国氦气市场的份额，同时氦气价格或在国内产业链库存紧张的情况下呈现较大幅度上涨，拥有国内氦气资源与海外氦气长协的气体公司有望获得高利润弹性，具备氦气回收及循环利用业务的公司亦有望受益。