快手科技财报后股价重挫14% 市场担忧营收放缓及AI开支激增拖累利润率

金吾财讯|中国互联网公司快手科技股价大幅下挫，尽管其公布2025年强劲盈利，但市场担忧营收增长放缓及资本开支上升可能影响未来业绩表现。这家以运营中国第二大短视频平台闻名的公司周三公布，第四季度净利润同比增长32%，全年利润增长21%。虽然两项数据仅略低于市场预期，但其股价周四早盘暴跌14%，创下近一年来最大单日跌幅。 分析师普遍对该公司年度展望表示担忧。花旗分析师Brian Gong和Alicia Yap在报告中指出，由于中国新规限制电商平台强制折扣行为，预计其核心电商业务的总商品交易额(GMV)增速将放缓；同时受巴西市场表现疲软影响，广告业务增长也将趋缓。野村证券分析师预计，2026年GMV增速将从去年的15%降至7%，而今年净利润可能下滑15%-18%。 花旗分析师表示，人工智能领域资本开支的大幅增加可能显著拖累快手的利润率表现。董事长程一笑在财报电话会议上透露，公司计划将今年资本开支增加约110亿元人民币(合16亿美元)，主要用于支持人工智能业务及视频生成模型Kling AI的发展。 野村证券分析师Jialong Shi和Rachel Guo在研报中称："虽然我们覆盖的大多数公司今年都在加大AI投资，但快手可能面临更严峻的形势。我们担心行业竞争高峰尚未到来。"该公司在短视频业务领域正面临字节跳动和腾讯等巨头的激烈竞争，同时谷歌Veo 3和字节跳动Seedance 2.0等产品也在侵蚀Kling AI在视频生成领域的技术优势。