【券商聚焦】国信证券看好亚朵(ATAT)增长前景，上调目标价至新高度

金吾财讯 | 国信证券发布研报指出，亚朵(ATAT)在2025年展现出强劲的增长势头，营收和调整后净利润分别同比增长35.1%和34.2%。特别是零售业务收入同比增长67.0%，成为公司增长的重要驱动力。第四季度单季营收和调整后净利润分别增长33.8%和48.0%，显示出公司业绩穿越周期的增长潜力。该行对亚朵的未来发展持乐观态度，认为其扩张与零售双轮驱动的策略将继续保持业绩增长。 该行进一步分析，亚朵在酒店业务方面，通过价格同比转正和达成两千店阶段性战略目标，展现了其在行业中的竞争力。同时，零售业务的毛利率提升和产品矩阵的完善，预示着盈利能力的稳步释放。国信证券认为，亚朵的创新驱动和品牌势能的持续强化，将为其带来成长与红利兼备的投资价值。 国信证券根据亚朵2025年的业绩表现和未来增长预期，上调了2026-2028年的收入预测，并新增了2028年的预测值。同时，考虑到公司在中高端酒店赛道的稀缺成长性，以及中端品牌培育效果对估值的潜在提升，国信证券维持对亚朵的“优于大市”评级，并上调目标价。尽管如此，该行也提醒投资者注意宏观系统性风险、行业竞争加剧以及品牌扩张或零售成长不及预期的风险。