【券商聚焦】西部证券维持港交所(00388)“买入”评级 指上市制度优化巩固香港集资地地位

金吾财讯|西部证券发布研报指，联交所于3月13日刊发《咨询文件》，就一系列提升香港上市机制竞争力的建议咨询市场意见，这是2018年上市改革后的再次优化。该行认为此举为巩固香港作为成长型企业首选集资地和全球资本布局亚洲首选市场，看好上市制度改善和人民币预期升值下香港交易所(00388.HK)的配置价值。 研报详细列举了核心优化措施。在“同股不同权”制度方面，建议降低相关公司的市值和财务要求，将从原有的“市值≥400亿港元或市值≥100亿港元及年收入≥10亿港元”，调整为“市值≥200亿港元或市值≥60亿港元及年收入≥6亿港元”。同时，若上市市值≥400亿港元，不同投票权比率可由10：1提升至20：1；若上市时不同投票权持股金额≥40亿港元，持股占比可由≥10%放宽至≥5%。 针对海外上市发行人，建议降低二次上市的市值门槛。同股同权公司二次上市的市值要求之一从原来的≥100亿港元降低至≥60亿港元。此外，允许美国上市母公司旗下附属公司及有大量美国业务的公司采纳美国会计准则，后续也将修订双重主要上市相关规定，此举被认为有利于促进中概股进一步回流。 其他建议还包括，将可保密申请上市的范围由二次上市、生物科技及特专科技公司扩容至所有新申请人；并强化上市申请退回机制，公布保荐人、会计师事务所、律师事务所等中介机构身份以强化信息披露。报告提及，2025年港股IPO募资额重回全球第一，2026年至今IPO募资额已达972亿港元。 西部证券维持对香港交易所2026年归母净利润同比增长9.8%至194.87亿港元的盈利预测，对应市盈率为26倍，维持“买入”评级。报告提示的风险包括权益市场大幅回调、上市制度改革不及预期等。