【券商聚焦】海通国际上调麒麟控股(2503 JP)至“优于大市”评级 指健康科学业务超预期

金吾财讯|海通国际发布研报指，麒麟控股(2503 JP)2025年业绩大幅超预期，归母净利润同比增长153.4%至1475亿日元，健康科学板块首次实现规模化盈利，营业利润增速超100%。公司计划将研发投入提升1.5倍，进一步夯实技术壁垒。 报告提到，酒精饮料板块受益于竞品供给端扰动，营业利润同比增长约8%；非酒精饮料板块稳健增长，营业利润同比增长约6%。产品结构升级推动毛利率升至47.6%，EBIT利润率达8.6%。 资产配置方面，Four Roses资产出售落地，交易对价最高1200亿日元，资金拟用于800亿日元股票回购及偿还700亿日元有息负债。公司计划出售联营企业San Miguel Brewery股权，可带来350亿日元现金流。 海通国际预计公司2026-2028年EPS分别为200/202/241日元，给予2026年15x PE，目标价2900日元（前值为2172日元），上调至"优于大市"评级。风险提示包括消费者偏好变化、市场竞争加剧等。