热门赛道速递｜A股市场“春节效应”大数据观察，这些赛道值得关注！

节前大盘稳，节后小盘强，“春节效应”不只是涨/不涨。

长期以来，“春节行情”“红包行情”在A股市场中被反复提及。春节前后是否真的存在可识别、可验证的市场规律，一直是投资者关注的焦点。

基于历史数据的系统梳理可以发现，春节并非简单的“涨或不涨”问题，其更重要的意义在于：市场节奏与风格往往在这一时间窗口发生切换。

本分析报告基于2015—2025年A股市场数据，对春节前后市场表现进行统计分析，重点关注指数走势与风格轮动特征，以期为市场理解节前与节后行情变化提供参考。

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穿越周期的“春节效应”

通过对2015年-2025年的数据进行统计测算，A股市场在春节前后呈现出系统性且可量化的运行特征，主要体现在整体趋势与风格轮动两个维度。

1.趋势：节前暖意渐浓，节后上涨概率提升

从指数表现看，春节前市场情绪通常较为平稳。历年数据显示，在春节前最后五个交易日，上证指数与沪深300指数的平均涨幅分别约为0.62%和0.77%，上涨概率约63.6%（上涨年份占比）。整体来看，节前市场更多体现为“温和修复”与“谨慎博弈”并存的状态。

图表｜上证指数春节前、后10个交易日单日涨跌幅

数据来源：Wind

春节之后，市场常在经过首日波动消化假期信息后，开启一段持续上涨窗口。数据显示，节后十个交易日内，三大指数平均涨幅全部转正，上证指数与中证1000指数过去11年春节节后的上涨概率分别高达72.7%和81.8%。这一现象与市场中常提及的“春季躁动”阶段具有一定一致性。

需要强调的是，这种特征并非每一年都会出现，但从长期统计角度看，节后阶段的上涨概率与风险偏好提升现象具有一定历史稳定性。

2. 风格轮动：节前大盘相对占优，节后小盘弹性更强

在风格层面，春节前后往往呈现出较为清晰的轮动特征。

春节前，受假期不确定性与资金风险偏好约束影响，市场交易活跃度往往有所回落，资金更倾向于流动性好、业绩确定性较高的品种。历史数据显示，在节前阶段，沪深300指数的平均表现与上涨概率整体优于中证1000指数，体现出大盘风格相对占优的特征。

图表：三大指数春节效应关键统计结果

注：平均涨跌是指定窗口期内历年样本涨跌幅取算术平均，上涨概率是指定窗口期内涨跌幅为正的年份占全部样本年份的比例。

数据来源：Wind

进入春节后，市场风格发生显著逆转。节后五个交易日，中证1000指数取得了平均2.47%的涨幅，上涨概率达81.8%，市场表现优于仅微涨0.01%、上涨概率不足50%的沪深300指数。这一差距在节后十日内进一步拉大。这表明节后资金回流，叠加年初政策预期（两会）升温，市场风险偏好提升，更热衷于追逐弹性更大、对流动性更敏感的中小盘成长股，以追逐超额收益。

从更广义的风格角度看，这种变化不仅体现为大小盘轮动，也常伴随着成长相对价值占优、高估值相对低估值占优的结构性特征。

3.极端年份说明

在关注整体市场趋势的同时，仍需警惕外部风险对短期情绪的影响。

2020年春节前后市场表现异常，主要受新冠疫情冲击影响。三大指数在2020年节后首个交易日均出现大幅下跌，沪深300跌7.88%，上证指数跌7.72%，中证1000跌8.75%，跌幅远超历史平均水平。

此外还有2016年，该年初A股刚刚经历“熔断”危机，由于杠杆出清效应尚未结束，节前9个交易日，上证指数暴跌-6.42%，中证1000更是跌出-7.76%，即便临近春节有短暂反弹，但整体呈现底部震荡、无力反攻的特征。

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对2026年春节前后市场的判断

综合历史规律与当前市场条件，本报告对2026年春节前后市场表现作出如下参考性分析：

1.节奏判断：“春季躁动”概率存在，但路径可能更为复杂

从历史经验看，2026年春节后阶段市场出现阶段性修复行情的概率相对较高，其基础在于估值水平、政策预期与资金回流等因素的共同作用。但需要注意的是，尽管节后上涨概率高，由于市场对“春节效应”的认知不断强化，部分资金可能出现“抢跑”行为，导致行情启动点前移。因此，节后市场表现可能不会简单复制历史均值，更可能呈现震荡中逐步修复的复杂格局。

2.风格推测：轮动框架仍具参考意义，但内部结构将优化

从结构角度看，“节前相对均衡或偏防御、节后弹性资产相对活跃”的轮动逻辑在2026年春节仍具有参考价值。节前，低估值、高股息的大盘蓝筹股仍将作为防御配置受到青睐，部分已形成强劲产业趋势、业绩确定性较高的科技成长板块也可能在节前持续活跃。节后，资金寻求超额收益的动机，与当前政策大力扶持新质生产力、科技创新等方向契合，资金将更集中于那些真正具备产业景气度、技术突破或政策催化的细分成长赛道，中小盘成长风格仍占优。

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热门赛道速递

结合历史风格特征与当前产业趋势，春节后阶段市场对成长型资产的关注度往往有所提升。在此背景下，人工智能（AI）、高端制造出海、新能源与储能等热门赛道可以作为2026年节后观察重点。这些方向兼具政策强驱动、产业高景气度以及符合“节后小盘强”的风格特征。

图表｜2026年春节后热门赛道速递

风险提示：
春节效应属于历史统计规律，不构成未来收益保证。市场表现仍将受到宏观政策、海外市场波动、突发事件等多重因素影响，投资者需结合自身风险承受能力谨慎决策。