地缘规则崩塌，工业需求验证，金价指向5365

汇通财经APP讯——周五（1月23日）亚欧时段，现货黄金小幅冲高回落，整体成窄幅震荡态势，守住周四大部分涨幅，周四黄金受格林兰岛和美欧关税问题缓和影响一度跌1.5%但纽约时段重启升势最终收涨2.18%。

市场对于贵金属的做多热情不减，黄金出现利空不跌，一跌就有买盘出现的现象，本文简单总结一下近期金价的影响因素。

地缘新叙事，全球地缘互信体系濒临崩塌

数十年来，战后秩序建立在“强权受规则约束”的共识之上，特别是关于国家主权领土问题存在明确的边界。

而美国在格林兰岛和委内瑞拉事件上展示出了敢于打破常规、为了地缘利益不惜挑战现有规则的姿态多次挑战国际法国际的底线。

美国的行为引发各国军备，地缘政治担忧的强烈反弹，同时也标志着国际准则开始存在弹性，是一个非常危险的开端。

卖出美元叙事叠加高盛最新研报，点燃市场做多热情

高盛将2026年12月黄金价格目标从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司，涨幅超过10%。

其认为私营部门持续通过黄金对冲全球政策风险且不会大规模抛售，美联储降息将推动西方黄金ETF持仓回升，新兴市场央行维持约60吨/月的购买量。

同时卖出美元叙事近期开始重燃，瑞典最大的养老基金Alecta本周三抛售了其持有的绝大部分美国国债，丹麦“学界养老基金”20日宣布，将在本月底前抛售价值1亿美元的美国政府债券，理由是美国政府财政状况不佳。

当市场开始选择卖出美元资产的时候，自然会增加其他品种的配置，黄金就是不二的选择。

美联储与美债有利于黄金

金价反应的是市场预期，美联储多数决定1月暂缓降息，但是受到白宫施压的影响以及特朗普所谓的通胀低至1.5%的言论，市场预计随着新美联储主席的人选公布，美联储今年至少还有2次降息，即美联储处于现实鹰派但是预期鸽派，利于黄金。

同时美债收益率上升过快对于历届美国总统来说都是无法回避的麻烦，升高的收益率意味着政府发债的成本增加变现推高了施政的成本，市场预计特朗普政府无法继续忍受高企的美债收益率，这对于长久期的黄金来说也属于现实利空但是预期利好。

多方验证贵金属的工业用途

近期镍、铜、银、铂金、碳酸锂等期货的大涨都在变相验证AI算力、电力、储能等行业在加速增加资本开支，上游原材料受订单增加影响持续涨价，而贵金属属于供给的价格弹性非常小，同时需求的价格弹性也非常小的双小格局，导致工业用途对贵金属需求的增量会完全体现，甚至放大体现在贵金属的价格上。

因为产量刚性，需求增加就会导致价格上涨，同时需求并不会因为价格上涨而明显减少，于是价格就会继续水涨船高。

总结与技术分析：

本次金价运行轨迹以及原因读者可以回看之前发布的文章，基本面上如上文分析，金价还有新高的机会，但是需要关注美元指数以及卖出美国叙事的转折点，美元是一个跌多了就容易大幅反弹的品种。

技术面之前文章提过量度涨幅在4932昨天收盘价是4936，是划算的止盈点。

目前金价远离5日线有整理的需求，且走出小幅乌云盖顶走势，但依然处于多头的强势区间，支撑在4882，如果金价可以继续强势的守在5日线上，金价下一个目标价位在5365附近。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间17:14,现货黄金现报4912.06美元/盎司。