药明康德(02359)AH齐升 料25年股东净利润大增102.65% 里昂料其有望跑赢大市

金吾财讯 | 药明康德(02359)AH早盘同步拉升，截至发稿，H股升6.23%，报117.7港元，成交额7.58亿港元。A股药明康德(603259)升4.89%，报103.5元，成交额63.98亿元。

公司公告公布，预期公司于截至2025年12月31日止年度，实现营业收入约454.56亿元(人民币，下同)，同比增长约15.84%，其中持续经营业务收入同比增长约21.40%。预计实现经调整非《国际财务报告准则》下归属于公司股东的净利润约149.57亿元，同比增长约41.33%。预计实现归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润约132.41亿元，同比增长约32.56%，与经调整归母净利润增速相比主要受到汇率波动的影响。预计本期实现归属于公司股东的净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%，其中包含了出售联营公司部分股权以及剥离部分业务所获得的投资收益；本期基本每股收益预计约6.70元╱股，同比增长约104.27%。

里昂研究报告指，公司2025年第四季收入增长9%，经调整非国际财务报告准则净利润增长36%，分别胜市场预期2%及3%，主要归因于公司强大的综合CRDMO（合同研究、开发与生产）模式、旗下WuXiTIDES业务的强劲增长，以及中国在全球小分子供应链中的竞争优势。展望2026年，该行认为对中国医疗健康行业而言，盈利将比估值扩张更为重要，而药明康德有望跑赢大市。该行维持2025至27年预期不变，料2026年药明康德经调整非国际财务报告准则净利润按年增长高十位数（约16%至19%），高于市场预期的15%。该行将药明康德列为中国CRO/CDMO领域的首选股份，予目标价143.4港?芭苡笫衅兰丁?/p>