打新中一签最高浮盈28.69万元 摩尔线程上市首日市值暴增至逾2000亿

12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程【简称“N摩尔-U（688795.SH）”】正式登陆科创板，股价首日就上演了强势行情：不仅一举跻身A股第三高价股行列，还实现市值与打新收益的双重爆发。与此同时，公司核心人员与机构投资者也收获了可观浮盈。

具体来看，本次摩尔线程发行价格为114.28元/股，对应发行后市值约537.15亿元，本次公开发行股票总数7000万股，占发行后总股本的14.89%。上市首日，公司股价开盘即冲高至650元/股，截至收盘报600.50元/股，较发行价涨幅达425.46%，收盘市值攀升至2822.5亿元，较发行时市值激增超2000亿元。

亮眼的股价表现也让参与打新的个人投资者收获颇丰。公告显示，网上个人投资者合计获配1677.07万股，以收盘价计算，中一签可落袋24.31万元；不过，摩尔线程12月5日盘面换手率高达85.49%，以盘中最高点688元/股计算，参与打新的投资者中一签可获利28.69万元。

核心人员身价水涨船高，董事长身家超300亿

伴随股价的大幅攀升，摩尔线程高管及核心技术人员的持股市值同步实现飞跃，且核心人员持股规模呈现“多人多量”的特点。其中，公司董事长、总经理张建中合计持股5092.49万股，按收盘价600.5元/股计算，其持股市值达305.80亿元。

同花顺iFinD数据显示，仅就直接持股数量测算，张建中上市首日的身价已跃居创业板新一代信息技术产业掌门人身价排行第二位，仅次于寒武纪-U（688256.SH）董事长陈天石（1619.64亿元）。

此外，排在张建中身后的是财富趋势（688318.SH）的黄山、天岳先进（688234.SH）的宗艳民、海博思创（688411.SH）的张剑辉、奥比中光-UW（688322.SH）的黄源浩、佰维存储（688525.SH）的孙成思、艾为电子（688798.SH）的孙洪军、源杰科技（688498.SH）的HANGXINGANG、石头科技（688169.SH）的昌敬、云天励飞-U（688343.SH）的陈宁、睿创微纳（688002.SH）的马宏、道通科技（688208.SH）的李红京、奇安信-U（688561.SH）的齐向东。

除张建中外，其他核心人员持股市值同样可观。职工董事、审计委员会委员周苑与副总经理王东均持有1606.55万股，对应市值均为96.47亿元；董事及副总经理、核心技术人员张钰勃持股1955.9万股，市值117.45亿元；芯片研发部总经理马凤翔持股337.95万股，市值20.29亿元；副总经理宋学军、常玉保，副总经理兼核心技术人员杨上山，董事会秘书兼财务负责人薛岩松，云计算与人工智能事业部总经理王华的持股市值则分别为12.18亿元、6.85亿元、16.23亿元、7.3亿元、3.65亿元。

机构配售收获丰厚浮盈 公募私募多梯队布局

在个人投资者之外，参与摩尔线程配售的机构同样斩获高额浮盈，其配售结构也展现出市场资金对国产GPU赛道的高度认可。本次发行中，初始战略配售发行数量为1400万股，占发行总量的20%，10个席位的战略投资者均已完成获配，且多家头部机构浮盈显著。

作为保荐人相关子公司的中证投资【中信证券（600030.SH）旗下】，获配140万股并动用资金1.6亿元，首日浮盈6.81亿元；中国电信（601728.SH）旗下天翼资本控股获配291.11万股，动用资金3.33亿元，浮盈14.15亿元；美团-W（3690.HK）旗下深圳三快网络科技获配35.98万股，动用资金4111.51万元，浮盈1.75亿元；由50余家保险机构及资管公司参股的中国保险投资基金（有限合伙）获配437.52万股，获配金额5亿元，首日浮盈达21.27亿元。

战略配售之外，网下配售市场同样火热。公告显示，共有94家公募和113家私募获得网下配售，合计获配2324.23万股，获配金额达26.56亿元。公募基金中，易方达、南方基金、工银瑞信基金分别以4.39亿元、4.01亿元、3.48亿元位列获配金额前三，若按盘中最高价688元/股计算，三家机构最高浮盈可达22亿元、20亿元、17亿元；私募领域，13家私募获配超100万元，幻方量化、衍复投资、九坤投资分别获配6.13万股、6万股、3.97万股，按最高价测算最高浮盈约3517万元、3445万元、2277万元；知名投资人林园旗下林园投资的39只产品合计获配3014股，按最高价计算最高浮盈约173万元。

营收高增但尚未盈利

尽管首日表现强势，但摩尔线程当前尚未实现盈利，其估值也引发市场关注。本次发行价114.28元/股对应的2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，高于同行业可比公司111.23倍的算术平均市销率，其中境内可比公司海光信息、寒武纪、景嘉微市销率分别为54.04倍、478.25倍、81.67倍，境外企业英伟达、AMD、高通市销率则为34.73倍、14.11倍、4.57倍，此外本次发行市净率为4.51倍。

从行业地位来看，国金证券研报指出，摩尔线程是国内唯一实现全功能GPU量产量销的厂商，覆盖芯片、板卡、集群及软件生态全链条，产品矩阵涵盖AI智算、专业图形、桌面级GPU与智能SoC四大类，其中AI智算板卡与集群为核心营收来源。

财务数据显示，公司营收呈现高速增长态势，2022年—2024年分别实现营收0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，2023年、2024年同比增速分别达169.01%、253.65%；不过同期归母净利润仍处于亏损状态，分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，亏损规模已呈收窄趋势。

对于未来，摩尔线程预计最早可于2027年实现合并报表盈利。同时公司明确，上市后三年仍处于成长期且有重大资金支出，其间每年以现金方式分配的利润不少于当年可供分配利润的20%。而本次募集资金将全部投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AISoC芯片研发项目及补充流动资金，为技术迭代与业务扩张提供支撑。