亚洲官方储备逼近8万亿美元! 强美元或遭遇一场弹药充足的货币保卫战

智通财经APP获悉，亚洲国家的整体官方储备已激增至接近8万亿美元，为从东京到孟买的各大货币/财政当局在需要加大力度捍卫本币汇率时提供了非常充足的“战争弹药”。这也意味着，10月以来在外汇交易市场表现颇为强势的美元可能难以再现近年来的疯狂涨势，毕竟对于长期遭受“强美元风暴”席卷的亚洲主权货币市场而言，这一次亚洲国家的“战争弹药库”异常强劲。

根据机构编制的数据，亚洲地区的主要央行们今年以来已向官方储备资产中增添了逾4000亿美元，使得亚洲11家最大规模货币管理当局如今合计持有接近8万亿美元的“库存”。今年以来美元多数时间段显著走弱以及黄金价格上涨也助推了这一增长。

“尽管部分国家因平滑市场波动而有所动用，但亚太地区国家的整体外汇储备依然充裕。”纽约梅隆银行驻香港亚太区宏观策略师Wee Khoon Chong表示。“目前，亚洲多数国家的进口覆盖率处于相当舒适的水平。”

上述图表显示，亚洲储备资产在2025年已堆积式地增加了4000亿美元，远远高于2024年。

随着全球股市波动性加剧，自9月以来美元出现反弹，亚洲央行们干预主权货币的预期再度进入市场展望视野，区域汇率整体走弱。过去两个月中，印度卢比和菲律宾比索均创下历史新低，而韩元则徘徊在近16年来的最弱水平附近。

今年官方储备资产累积的最大贡献者是中国，其总储备增加了约1410亿美元，日本则增加了1160亿美元。年内前九个月美元持续走弱提升了其非美元资产的估值，而黄金价格大幅上涨则进一步抬升了整体储备价值。

值得注意的是，当黄金价格上涨时，央行持有的“货币黄金”按市值计价，整个“官方储备资产”的美元金额也将会大幅上升。财经新闻通常以“foreign-exchange reserves”来指代“整个国际储备盘子(含黄金)，在紧急情况下，一些货币管理当局可能通过大幅抛售黄金来提振主权货币。

在官方统计口径中，黄金本身就是“官方储备资产”的组成部分，因此，金价上涨会通过提高货币黄金的市值，推高他们口中“外汇储备(其实是官方资产储备)”的美元规模。亚洲官方储备资产总值接近8万亿美元，其中一部分增量是黄金重估带来的账面收益。按 IMF、BIS 等权威机构的定义，官方储备资产通常包括四大类：外币资产(外汇资产：外币现金、外币国债等);货币黄金(monetary gold);特别提款权 SDRs;在IMF的储备头寸(reserve position in the IMF)。

今年以来，印度卢比汇率(兑美元)已下跌逾3%，受累于美国对该国出口商品征收高达50%的关税以及本地股市资金大举外流。为阻止汇率跌破9月下旬创下的每美元88.80这一历史最低位，印度央行近几周在在岸和离岸货币市场均保持积极的货币干预行动。

韩元在过去一个月下跌了3.2%，促使韩国央行官员们表示将与包括国有的国民养老金公团在内的韩国主要外汇交易市场参与者们合作捍卫该主权货币。随着崇尚“安倍经济学”的日本新任首相高市早苗可能采取大规模刺激举措，日元兑美元走弱至10个月以来的最低点，日本财务大臣片山皋月强化了对于日元加速贬值的警告，强调日本政府随时可能干预外汇市场。

尽管遏制货币贬值的努力或被视为必要之举，但这些行动也带来了与美国总统唐纳德·特朗普发生争议与冲突的潜在风险，后者将外汇市场干预视为美国政府能够实施更高关税的部分理由。一些亚洲地区的央行甚至在近期与美国财政部达成一致，避免通过干预汇率或干预国际货币体系以获取汇率不公平竞争优势。

上图为纽约梅隆银行的统计数据，显示亚洲在官方储备充足性方面仍处于相当从容的位置。

“有一些迹象表明，亚洲各大央行或者财政部门对于本币主权货币走弱愈发担忧，”MUFG驻新加坡市场的资深货币策略师Michael Wan表示。“包括外汇与黄金在内的储备资产应仍是温和意义上的第一道汇率防线，但亚洲央行们也会格外关注美国财政部对汇率操纵的看法，以及这将如何影响未来与美国政府之间贸易协定的演进。”

美国财政部在今年6月发布的最新半年度汇率政策评估中，拒绝将任何国家列为“汇率操纵国”，但点名批评部分亚洲国家“缺乏汇率透明度”。被列入美国财政部汇率“重点监测对象”名单以及其汇率行为将被长期关注的亚洲贸易伙伴包括日本、韩国、新加坡和越南等亚洲国家。

除了不断上升的外汇等官方资产储备，货币管理当局手中还有其他工具可用。这些工具包括日本财务省经常使用的口头警告，或者鼓励企业汇回海外市场收益，比如马来西亚保卫货币汇率的举措。