维尔利：从深蹲到起跳 多维并举打开超预期想象空间

维尔利的三季报仿佛一股暖流，让投资者感受到了春江水暖的气息。

这家环保小巨头正努力从传统环保工程向绿色能源新锐跨越，最新财报透露了积极的复苏信号。

在今年环保行业整体承压的背景下，维尔利三季度业绩却呈现出一抹亮色。最新财报显示，公司第三季度单季实现营业收入4.83亿元，同比增长6.7%；而更引人注目的是，归属于上市公司股东的净利润更是大幅增长255.54%至4487.91万元，扣非净利润也同比增长238.24%，基本每股收益0.06元，同比增长250.00%。

从季度环比来看，维尔利的业绩呈现出清晰的上升曲线：第一季度亏损5472万元，第二季度盈利1788万元，第三季度进一步增长至4488万元。连续两个季度的业绩提升，标志着这家环保技术公司可能在经历长期低谷后迎来重要转折点，让市场对维尔利全年业绩表现产生了更多期待。

业绩深蹲起跳，单季盈利显著改善

仔细分析维尔利的三季报，盈利能力的显著回升是最大亮点。在整体营收同比下降12.29%的背景下，公司实现了净利润的同比大幅增长，其中第三季度的表现尤为出色。

这一转变主要源于公司精细化管理措施的实施。财报显示，公司三费（销售、管理、财务费用）占营收比重为23.27%，同比下降7.69个百分点。费用控制能力的增强，直接提高了公司的盈利质量。

除了净利润大幅增长外，还有多个财务指标值得关注。

公司毛利率环比继续提升，相比上半年的23.10%，第三季度毛利率达到28.51%。毛利率的提升往往意味着公司产品或服务竞争力的增强，也侧面反映了成本控制能力的提高。

同时，公司现金流状况也呈现明显改善。据三季报显示，经营活动现金流前三季度净流入达到26381万元，其中第一季度净流出3460万元，第二季度单季净流入达9459万元，第三季度单季净流入进一步增加到20382万元。现金流的改善，为公司经营提供了更安全的边际。

传统业务订单筑基，绿色能源转型预期好

业绩向好的背后，是维尔利充足的订单储备和对战略转型未来的信心。

在传统业务领域，维尔利依托自身技术优势，不断完善项目风险评估机制，从利润、回款、客户信用等多角度加强项目筛选，显著提升传统业务的盈利水平。

10月13日晚间，维尔利公告称，公司与包头永和新材料有限公司签订了《设备采购合同》，合同总价（含税）约为1.5亿元。这一合同的签订有助于进一步巩固公司在水处理领域，尤其是工业水处理业务的市场地位。更早的8月12日，公司中标老虎冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理改建项目，预计带来收入6.1亿元。这些大额订单为公司未来业绩的持续提升提供了坚实保障。

同时，维尔利作为环保细分领域龙头，正积极从传统环保工程向资源化、能源化及新兴领域转型，以应对行业增速放缓。公司围绕“资源化、能源化、高科技服务”，其未来转型将重点聚焦三大方向：一是加快数据中心液冷技术解决方案的商业化进程；二是深化与茅台合作的“酱酒糟-昆虫蛋白-宠粮”产业链项目；三是拓展生物质能、碳管理（如碳捕集、碳交易服务）等绿色能源业务。

为实现顺利转型，公司通过收并购与战略合作加速拓展高增长赛道。维尔利优先考虑液冷技术等前沿领域的并购以快速获取核心技术，同时注重风险控制与政策导向，通过转让非核心资产等方式筹集资金，确保并购项目与现有业务产生协同效应，最终实现可持续高质量发展。

公司在半年报中表示，在生物天然气业务领域，公司深度挖掘前期积累的潜在存量资源，推广复制临江、山鹰等示范项目模式，截至目前已签订9个生物天然气项目。在生物燃油业务领域，公司在已有规模基础上，持续扩大原料端采购量，并继续探索对餐厨废弃油脂的深度加工和增值利用。上半年，公司在江苏南通设立合资公司，投资建设废弃油脂预处理工厂，依托专有技术将废弃油脂加工为可用于生产氢化植物油（HVO）、可持续航空燃料（SAF）及低凝点柴油等产品的工业级原料。这一布局契合绿色能源发展趋势，市场前景广阔。

目前，公司在持续深耕传统业务的同时加速推进生物能源业务转型，为公司的长期发展打开了新的增长空间。

回购股份用途变更，优化资本结构显智慧

在业务稳步发展的同时，维尔利在资本运作方面也展现出战略眼光。公司于2025年10月28日召开董事会，决定将此前两次回购的合计3141.37万股股份用途由“用于员工持股计划或股权激励”变更为“用于可转换公司债券转股”。

这一调整是贴合公司经营实际的务实决策。从直接影响看，此举可有效降低转债转股带来的股份稀释效应，维护现有股东权益，尤其保障中小投资者利益。从长远价值看，变更后能优化公司资本结构，减少新增股份发行压力，为业务发展夯实资本基础。

此次调整符合监管规则与公司战略，且不影响日常经营及上市地位，既体现对转债转股进程的主动管理，也彰显优化资本质量、提升公司价值的意图，对市场构成积极信号。

股东回报持续增强，高管增持显信心

在股东回报方面，维尔利表现出了对投资者的重视。公司自2011年上市以来每年实施现金分红，累计现金分红金额达4.97亿元，其中最近三年分红总额1.24亿元。公司表示，未来将根据所处发展阶段，在保证长远利益与可持续发展的前提下，保持利润分配政策的持续性与稳定性。

近期，维尔利5名核心高管增持的举动亦引发市场关注。10月9日，维尔利发布公告称，公司部分董事、高级管理人员计划增持650万元至1300万元公司股份。具体来看，公司董事兼总裁李遥拟增持500万元至1000万元；董事兼副总裁黄兴刚、王亚东分别拟增持50万元至100万元；财务总监何健拟增持30万元至60万元，董事会秘书杨刚拟增持20万元至40万元。

增持计划的价格上限设定为每股6元，较当前股价有较大溢价空间。这一方面显示出管理层对公司未来发展前景的信心，另一方面也为市场提供了参考价值标杆。

资金持续流入，长期价值获认可

在维尔利基本面发生变化的同时，市场资金也开始悄然布局。

根据同花顺财经数据，维尔利近期资金总体呈流入状态，近5日内该股资金流入远高于行业平均水平，共流入621.6万元。同时，已有30家主力机构披露2025年第二季度报告期持股数据，持仓量总计3.54亿股，占流通A股45.64%。这一数据表明，机构投资者对维尔利的长期投资价值持认可态度。

此外，最近60个交易日，机构评级以买入为主，认为该股票非常值得关注。尽管目前公司市盈率（TTM）约为-3.81倍，市净率（LF）约1.13倍 ，但在业绩改善的背景下，估值修复的空间值得期待。

目前，二级市场已经给出了积极回应——维尔利股价从今年低点累计最高涨幅已接近80%。

随着公司基本面的改善和战略转型的推进，维尔利的投资价值正在被市场重新认识。在业绩连续两个季度改善、高管集体增持、订单充足等多重因素推动下，这家环保企业可能正迎来新的发展阶段。

本文来源：财经报道网