关税阴云与供应过剩前景双压 油价跌至5月以来新低

智通财经APP获悉，在中美贸易紧张局势骤然升级、同时中东局势缓解之际，对全球原油供应过剩的担忧而引发的悲观情绪加剧，油价跌至5月以来的最低水平。周五，WTI原油期货跌5.32%，报58.24美元/桶，本周累计跌4.34%;布伦特原油期货跌4.75%，报62.12美元/桶，本周累计跌3.73%。

美国总统特朗普周五威胁将对中国商品加征“大规模关税”。这一言论重新引发了市场担忧，即全球两大经济体之间的关税战将打击石油消费。Again Capital LLC创始合伙人John Kilduff表示：“如果特朗普落实最新威胁，将造成负面的经济影响，并冲击原油和成品油的需求。”

根据Bridgeton Research Group的数据，能够加速价格动能的商品交易顾问(CTAs)在周五大幅削减多头仓位，使WTI原油空头比例升至91%，相比10月9日的55%显著增加。该机构补充称，布伦特原油的空头比例也处于类似水平。

CIBC私人财富集团高级能源交易员Rebecca Babin表示：“原油今天面临三重打击——贸易关税紧张再起削弱需求前景、更广泛的风险资产抛售让抄底买家观望，以及系统性策略可能进一步增加空头仓位。若缺乏抄底的催化因素，我们可能在找到支撑前看到超出预期的下跌。”

此外，对油价构成新的压力的是，以色列开始从加沙撤军，而美国启动了为期72小时的最后通牒，要求哈马斯释放所有剩余人质——这是结束这场中东地区动荡的重要一步。中东地区是全球约三分之一原油的来源，这一进展基本消除了此前因该地区冲突带来的原油风险溢价。

与此同时，随着OPEC+联盟内外的原油产量不断上升，油市正迈向显著的供应过剩。OPEC+在上周末同意提高产量配额，以夺回市场份额。花旗集团指出，市场整体情绪仍偏空，但对于油价前景的悲观程度仍存在分歧。

周五油价的下跌可能还受到所谓“伽马效应”(gamma effects)的影响，即在60美元附近存在大量期权持仓。该价位的看跌期权是未来一年内持仓量最大的空头合约，未平仓合约达10.9万手。随着期货价格在60美元附近波动，做市商的对冲行为可能加剧波动，而进一步下跌可能迫使他们加大抛售力度。