美联储降息25个基点！美元指数跳水，黄金升破3700美元

据央视新闻报道，当地时间9月17日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息。

美国近几个月新增就业远低于预期让美联储终于采取降息措施。此前市场预计，此次下调之后，今年十月底和十二月初的最后两次美联储政策会议可能还会进行类似幅度的降息。

另据财联社报道，美联储预测中值显示2025年将再降息50个基点。据新浪财经报道，上任仅24小时美联储理事斯蒂芬·米兰是唯一反对美联储9月降息25个基点的人，他转而投票支持更大幅度的降息50个基点。

消息公布后，美股短线拉升，标普500房地产板块、金融板块上涨明显；中国资产持续走强，金龙指数涨超2%。

美元指数直线跳水，跌至2022年2月以来最低水平。离岸人民币兑美元升破7.09，最高报7.0845，为去年11月以来首次。

现货黄金快速拉升，再次升破3700美元/盎司。

美国10年期国债收益率回落至4%以下，接近上周低点。

中信证券研究表明，在预防式降息环境中，美股通常呈现三大特征：一是在“美联储看跌期权”托底下难有明显向下调整；二是对利率敏感的指数或板块表现突出；三是历史经验显示美股降息交易大约在首次降息后持续三个月。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，美联储降息将推动全球资产配置向风险资产倾斜，历史上预防性降息周期内对利率敏感的科技成长板块和中小盘股表现更突出。美债收益率跟随政策利率也会普遍下行，长期债券和投资级公司债受益显著。

自1990年以来的六轮降息周期中，黄金在降息后10个交易日的胜率高达83%。不过白雪警示，需警惕降息落地后的获利回吐。除货币政策因素外，地缘政治风险升温也为黄金和白银提供了额外支撑。

原油市场则更多受供需关系主导。若全球经济放缓压制需求，油价可能维持区间震荡。

白雪预计，美元走弱和全球流动性改善会推动资本从美国转向收益率更高的新兴市场，尤其是亚洲股市和主权债。

前海开源基金首席经济学家杨德龙预计，我国央行降息空间不大但仍有一定宽松空间。如果继续采取货币宽松、保持极低利率，可能对A股市场形成提振，并推动市场出现第二波上攻行情。美联储降息可能成为市场转折点，助力A股“金九银十”行情到来。

东方财富证券陈果团队在研报中总结历史数据称，预防式降息期间A股、港股成长板块和其他利率敏感型行业相对收益高，且港股弹性更大。AI算力/半导体、创新药、恒生科技/港股互联网，以及固态电池、机器人或将继续受益，有色金属在降息初期预计也将有所表现。若我国货币政策跟进宽松，非银金融也可以高看一线。

债市方面，白雪认为，美联储降息将缓解中美利差压力，有望吸引外资增持人民币债券，特别是国债和政策性金融债。在全球低利率环境下，中国债券的配置价值将进一步凸显。

同时，美元指数还将承受一定下行压力，这将为人民币带来升值动能。白雪预计，接下来人民币汇率仍将以稳为主，快速升值或大幅贬值的风险都不大。

东吴证券首席经济学家芦哲分析，特朗普将主要通过对FOMC中的三大关键职位人选的控制实现对美联储独立性的干预。

首先，在鲍威尔任期即将结束之际，特朗普将利用《联邦储备法》赋予的权利，提名一位新的鸽派主席以重塑美联储的货币政策风向；

其次，特朗普将利用现有美联储理事的辞职和法律纠纷，将理事会成员逐步替换成“自己人”；

最后，在控制理事会的前提下，特朗普将逐步干预地方联储主席的人选，从而实现对整个FOMC人员结构的重塑。

芦哲认为，特朗普对美联储的干预推升了美国通胀风险。

若未来“对等关税”的通胀压力逐步传导至美国消费者，且新上任的美联储选择与特朗普“步调一致”，维持宽松的货币政策，美国很可能重现1970年代“大滞胀”时期的通胀变化路径。

天风证券策略首席分析师吴开达也警告称，如果货币政策这一传统经济手段中压制通胀的最有效手段因美联储的独立性受损，或进一步放大美国经济后续进入“再通胀”的可能。

当前美元体系的信用也将造成冲击。

芦哲分析称，美联储独立性受损也意味着未来货币政策路径的不确定性大幅抬升，削弱投资者对美元资产的信心。

一方面，投资者会对美债要求更多的风险补偿，推升期限溢价，10年期美债利率的下行空间因此受限；另一方面，美元信用风险的走阔也令海外投资者加速“去美元化”进程，带动美元指数走低。

美联储降息幅度在你意料之中吗？

对A股、黄金等市场有啥看法？

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