通胀渐趋目标、经济展现韧性 欧洲央行再度按兵不动

智通财经APP获悉，尽管美国加征关税带来压力，但欧洲央行连续第二次会议维持借贷成本不变，其判断依据是当前通胀压力已得到有效遏制，且欧元区经济保持稳健态势。

周四，欧洲央行将存款利率维持在2%，这一结果与分析师预期完全一致。政策制定者未就未来政策走向给出明确指引，而是继续强调，将根据最新经济数据，在每次会议上灵活制定政策举措。

欧洲央行在声明中表示：“当前通胀率已接近2%的中期目标，管委会对通胀前景的评估总体保持不变。”

多数官员认为，当前利率水平足以应对多重挑战，包括特朗普政府加征关税带来的影响、地缘政治紧张局势，以及近期法国政局动荡引发的市场波动。目前，由20个成员国组成的欧元区经济保持增长势头，通胀率虽略高于2%的目标，但整体处于可控范围。

最新发布的季度经济预测显示，明年欧元区消费者价格指数(CPI)将上涨1.7%，较此前1.6%的预测值更接近目标;但到2027年，通胀率预计为1.9%，低于此前预期。经济增长方面，今年欧元区国内生产总值(GDP)预计增长1.2%，2026年增速预计为1%。

在此之前，欧洲央行曾在一年内连续八次降息，直至7月开始暂停调整。这一系列降息操作使其利率水平从4%的峰值降至当前“中性区间”——既不抑制经济增长、也不主动刺激经济的水平。目前，分析师与投资者普遍认为，欧洲央行今年不会再进一步降息。

欧洲央行按兵不动之际，美联储正筹备于下周自去年12月以来首次降息。这一转变主要源于美国就业市场出现疲软迹象，但周四公布的美国8月CPI同比上涨2.9%，高于7月2.7%的涨幅。

欧洲央行预计，中期内欧元区通胀率不会大幅偏离2%的目标。多数官员确信，在俄乌冲突爆发后曾一度飙升的通胀，如今已恢复稳定。

不过，部分官员持不同担忧。立陶宛央行行长Gediminas Simkus等人士更担心通胀长期低于目标，认为欧元汇率走强等因素可能加剧这一风险;而包括立场偏鹰派的欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel在内的另一些官员则认为，通胀上行风险更大，他们指出贸易摩擦升级与欧洲国防开支激增是主要推动因素。

与此同时，欧元区经济展现出较强韧性。尽管欧盟与美国达成的贸易协议对多数出口商品征收15%的关税，引发产业界不满，但市场信心已有所回升，持续数年的制造业低迷态势也正接近尾声。

然而，本周法国政府因不受欢迎的预算改革方案垮台，为欧元区经济带来新的挑战。周三，塞巴斯蒂安·勒科尔尼出任法国总理，这已是该国两年内第五位总理。