天胶：节奏承压，维持震荡回调预期

【基本面综述】海内外产区持续面临多雨天气干扰，导致上游供应不及预  期，原料价格维持高位运行。青岛现货库存去库幅度放缓，叠加云南替代  种植增量陆续释放， 中国社会库存呈现累库，扩大市场看空情绪。周期内， 天胶市场呈现多空因素交织格局，胶价上行面临多重压制，在宏观市场未  有明显增强驱动下，胶价继续上涨幅度受限。

【现货报价】据隆众资讯的市场报价，山东市场昨日天然橡胶国营 23 年 全乳云象、宝岛、广垦价格分别为 14950、14500、14650，越南 3L 、泰 国三号烟片、越南十号价格分别在 15000、19950、14150。

【行情回顾】周四橡胶期货市场主力合约 2601， 日内窄幅休整，近高 14850 一线保持承压，此线下方震荡调整形态保持。

【操作建议】橡胶期价波动随着宏观预期降温，上行驱动逐步减弱，短期 盘面看 16100 一线保持较大压力，此线下方反弹抛空不变，上破离场， 日 内 10 合约运行区间参考 15850-15650，跌破 15600 一线才会迎来下行调 整。

（交子期货 李艳绪 期货交易咨询资格证号 Z0022780）