网易业务现“短板”，美股盘前大跌

8月14日港股盘后，网易发布2025年第二季度财报。

网易（NTES.NASDAQ；09999.HK）二季度实现净收入279亿元，同比增长9.4%；毛利润为181亿元，同比增长13.3%；非公认会计准则下，归属于公司股东的净利润为95亿元同比增长21.8%，环比下滑15.2%。或受盈利不及预期影响，网易美股股价盘前大跌超6%。

网易主营业务涵盖游戏及相关增值服务、有道、网易云音乐以及创新业务及其他四大板块。当季，其游戏业务与有道实现营收增长，但网易云音乐、创新及其他业务的收入则呈现出不同程度的下降。

具体来看，游戏依然是网易的基本盘，占比高达81.7%。当季，其游戏及相关增值服务净收入为228亿元，同比增长13.7%。其中在线游戏贡献了97.1%的净收入，得益于爆款游戏《第五人格》收入增长，叠加新爆款游戏《燕云十六声》和《漫威争锋》的收入贡献，以及部分代理游戏的净收入增加，但受若干自研及代理游戏的影响环比下滑。

另外，网易在财报中披露了一些重点游戏产品表现，包括《第五人格》《蛋仔派对》《逆水寒》手游等热门游戏当季运营要点，尤其《梦幻西游》最高同时在线玩家突破293万，创下历史新高；与此同时，公司提及，其旗下多款新游在北美市场表现突出，如《全明星街球派对》《漫威秘法狂潮》海外发行后，登顶多地区iOS下载榜，并跻身美国下载榜TOP2。

但需注意的是，近期，网易旗下多款游戏爆发运营事件，包括旗下女性向游戏《世界之外》因新卡池涨价且未提前公告遭大规模投诉；《阴阳师》《第五人格》《光遇》《一梦江湖》等多款游戏突发登录异常；旗下两款武侠题材游戏《燕云十六声》《逆水寒》近期因AI玩法撞车“内讧”……

其他业务方面，网易云音乐为网易旗下第二大业务板块，该业务当季实现净收入20亿元，同比下滑3.5%。具体来看，在线音乐服务收入保持增长态势，但社交娱乐服务及其他业务收入的下滑拖累了整体表现。

营收增幅为负业务板块还有其创新及其他业务。该季，该板块的净收入为17亿元，同比减少17.8%，财报解释称，主要受网易严选、广告服务和其他一些业务净收入减少。

相比之下，网易有道当季净收入为14亿元，同比增长7.2%，经营利润为2880万元，首次实现二季度盈利。其中，在线营销服务和学习服务两大板块在有道AI技术的推动下实现净收入增加，另外，有道通过加强与网易游戏和其他游戏广告商在国内外活动中的合作，驱动当季游戏广告收入同比增长，但智能硬件收入同比下滑23.9%至1.27亿元。

财报显示，截至2025年6月30日，网易净现金（现金及现金等价物、流动及非流动定期存款和受限制现金以及短期投资余额，扣除短期和长期借款）余额为1421亿元，而2024年同期为1161亿元。