银诺医药-B(02591)暗盘暴涨270%引市场聚焦GLP-1赛道，派格生物医药-B(02565)价值洼地增长可期

近年来，全球胰高血糖素样肽-1受体激动剂(GLP-1)类药物市场持续扩容，2024年GLP-1药物强势登顶全球药品销售榜，销售收入超500亿美元;2025年仅Q1季度，其相关领域的全球交易规模便达到130.24亿美元，接近上年全年总额，凸显出全球减肥药市场热度的急剧提升。

GLP-1赛道方兴未艾，获市场高度关注

智通财经APP观察到，近日专注于GLP-1类药物研发的银诺医药-B(02591)IPO上市，其暗盘暴涨超270%，市值超324亿港币，而这反映的正是资本市场对于GLP-1类药物赛道以及内分泌疾病治疗市场的关注。

实际上，在当下港市GLP-1类药物赛道中并不乏优质标的，派格生物医药-B(02565)便是其中的稀缺价值标的。

智通财经APP观察到，近日派格生物医药同样出现一波股价上涨行情，最新市值93亿，较同行业银诺医药-B的324亿市值还有很大空间，同时凸显市场对于该公司长期价值的认可。

作为一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法的生物技术公司，派格生物一直致力于慢性疾病创新前沿疗法的研究。

经过十几年的发展，公司建立了专有的高效靶点筛选与分子修饰平台(HECTOR)。该创新技术平台主要包括代谢疾病数据收集、药物分子设计平台和化合物筛选平台三个部分，其中药物分子设计平台以派格生物聚乙二醇(PEG)技术为特色，可以延长化合物的半衰期、增强长效疗效、提高化合物的稳定性、降低免疫原性及减少研究成本。

基于专有的技术平台，派格生物已经开发出不同类型的候选药物。目前，公司拥有一款核心产品和五款候选产品，主要针对 2 型糖尿病、肥胖、非酒精性脂肪性肝炎等常见慢病及代谢疾病。

而其中，商业化在即的核心品种维培那肽，无疑是当下派格生物差异化创新管线中最值得关注的重磅药物。

依托差异化创新重塑治疗市场格局

智通财经APP了解到，中国T2DM患者具有患病率高、达标率低、常合并多种代谢因素等特点，通常需综合管理。而GLP-1RA因其可带来多重获益，在国内外各大指南中地位逐步提升，目前已被列为T2DM患者的一线治疗药物，维培那肽便是其中之一。

作为新型GLP-1受体激动剂，维培那肽是一款获得国家“重大新药创制”科技重大专项支持的1类新药，在公司创新平台技术支持下，其通过聚乙二醇化(PEG)技术修饰，在保留GLP-1多肽的高生物活性的同时，实现低剂量高效能的目的。

从疗效来看，维培那肽起效迅猛：治疗仅4周，维培那肽组就显示出了显著的降糖效果，糖化血红蛋白即出现显著下降，展现出积极效果。该药还无需漫长剂量滴定，能够快速解除高糖毒性，为患者带来早期信心与治疗依从性。

并且维培那肽还能做到治疗的持久稳定：临床结果显示，治疗52周后，糖化血红蛋白降幅逆势增强，维培那肽由此成为唯一在长期治疗中保持疗效无反弹的GLP-1药物，这种稳定性完美契合糖尿病终身治疗需求。

值得一提的是，在相近基线水平下，维培那肽的血糖达标率比肩甚至超越国际一线产品，为患者提供切实可控的治疗目标。

与竞品相比，维培那肽还能做到“降糖-护心-代谢改善”多重临床获益协同提升。

首先，在个体化减重方面，对于高BMI患者，维培那肽52周平均减重效果优于同类，精准实现指南倡导的体重管理;其次，维培那肽还能实现全面心肾保护。临床数据显示，该药能够显著降低总胆固醇、低密度脂蛋白和甘油三酯，且在血脂异常人群中效果更优，其独特之处在于同步显著降低收缩压与舒张压，填补了竞品仅以降收缩压为主的空白;最后，维培那肽还能实现机制突破，由于其能够快速改善β细胞功能及胰岛素敏感性，因而为糖尿病缓解带来可能。

而在安全性与治疗依从度方面，该药还能够实现预填充装置一步注射，无需复杂滴定，极大方便老年及合并症患者。并且，其极佳的安全性已获临床验证，形成最佳“获益-风险”比。

从市场角度来看，中国作为全球第二大医药市场，同时拥有全球最大规模的糖尿病(预计2030年达1.64亿人)和超重人群(预计2030年达2亿至2.5亿人)，已成为全球制药巨头与本土企业争夺的关键战略高地。随着市场潜力的持续释放，派格生物有望凭借差异化创新能力以及具备BIC属性的核心品种维培那肽重塑国内T2DM治疗市场格局，加速释放自身内在价值。