阿里巴巴和美团外卖闪购大战明显升级，未来谁的赢面大呢？

阿里巴巴前几天宣布500亿补贴闪购，美团也开启大额补贴，甚至奶茶直接免单。阿里巴巴和美团外卖闪购大战明显升级了，大战结局的确很难看得清，我从6个角度分析一下阿里巴巴和美团各自优劣势。

1、从战争意志看，都很坚定，阿里巴巴在外卖闪购大战输了，可能未来电商不但要受拼多多和抖音侵蚀，还要受美团闪购侵蚀，蒋凡开会说了，这是必赢之战，打不赢外卖就打不赢即时零售。马老师亲自布局，蒋凡挂帅指挥；美团如果在外卖闪购大战输了，可能未来进不了中国头部互联公司，只能停留在二流位置，外卖还可能反过来受饿了么侵蚀，美团停了投入超500亿的美团优选，也是准备打大战。

2、从双方战备资源看，阿里巴巴现金储备6000多亿，美团现金储备2000多亿，阿里巴巴是美团三倍；去年阿里巴巴非国际会际报告净利润1581亿，美团去年经调整利润是437亿，阿里巴巴是美团3.6倍。战备资源上阿里巴巴远超美团。

3、从带头人看，阿里巴巴最能打蒋凡，成功移动化淘宝和最近几年带领国际电商成为阿里巴巴增长最快的业务，马云亲自布局支持；美团负责外卖和闪购的是王莆中也非常优秀，带领美团从30%市场份额做到70%以上，前两年挡住了抖音对到店业务的进攻，王兴一线支持。带头人看美团更优些。

4、从历史战绩看，阿里巴巴的淘天是电商第一，1688是批发业务第一，阿里云业务第一，高德是地图第一，钉钉是saas第一，闲鱼是二手交易平台第一；阿里巴巴做得一般的业务也不少，外卖、优酷等，还有的失败的新零售。美团是团购唯一活下来，外卖第一，共享充电宝全国第一，共享单车第一，快驴进货第一，餐饮管理SaaS美团收银第一，美团也有失败业务如，云业务、打车和美团优选。美团大部分做到第一是最近几年做出来，阿里巴巴更多是十年前，而且核心业务电商受到拼多多和抖音较大侵蚀。近期历史战绩看美团更强。

5、从战线看，阿里巴巴外卖加闪购日定单8000万，美团外卖加闪购日定单1.2亿，战线看美团比阿里巴巴强。

6、从综合能力看，美团骑手、商户比阿里巴巴多，美团配送更快和履约成本也更低，精细化运营也是美团更强；用户月活和日活淘宝比美团多。综合能力美团也更强些。

综合对比看，阿里巴巴和美团外卖和闪购大战，美团赢面较大，不过有一方大败可能性较小（市场份额小于10%），一两年后有六七成可能是美团最终占有外卖占有60-70%左右市场份额，闪购占有40-50%左右市场份额；淘宝外卖占30%左右份额，闪购占有30-40%份额。当然这只是大概估估，这种变化的东西实在难以看懂。这样的预测在价值投资中意义也不大，因为还有另外三四成可能是阿里巴巴拿下闪购40-50%左右市场份额。价值投资要是高的确定性，就像坐高铁一样，知道自己会安全到达。

商战有时候就像战争一样难以预测，当年德国刚开始进攻苏联，从当时看，德国两年轻松拿下波兰、丹麦、挪威、荷兰、比利时、卢森堡、法国、南斯拉夫和希腊，隆美尔带领的德军在非洲长驱直入。还有苏联前期表现，相信当时大部分观察者会认为苏联会失败。但苏军却以2.3个人换德军1个人，拖住德军，并打败德军了。如果阿里巴巴管理层认为闪购有可能较大威胁到电商大本营，不排除持久消耗战，阿里巴巴血条远高于美团，有可耗赢美团；哪怕最后阿里巴巴耗不赢这场战，美团也只会是惨胜。对投资者来说很多钱就永远失去，像阿里巴巴在新零售各种收购中最少亏600亿以上，美团优选至少亏500亿以上。

这次外卖闪购大战升级，再一次给我们提个醒，投资商业模式要放在第一位，这次外卖闪购大战本质是零售差异化太小的，就会经常有价格战和补贴战争，京东奶茶卖5块、淘宝卖3块，美团不得不跟进，甚至直接免单。但商业模式好的企业就不会碰到这种情况，例如，腾讯商业模式就很好，没公司会去做无用功挑战腾讯社交地位，网易大话西游道具降价，王者荣耀不需要跟着降价，因为游戏之间差异化很大；还有二锅头卖几块钱，并不影响飞天卖2000以上，因为酒给消费者感受差异也很大。