集势聚力，提质增效：国旅联合拟并购润田实业，开启价值增长新征程

国务院《国有企业改革深化提升行动方案(2023-2025年)》、新“国九条”等政策文件相继出台，为上市公司通过并购重组提升质量、优化结构提供了顶层设计，也为市场化并购打开制度空间。近期，国旅文化投资集团股份有限公司（简称“国旅联合”）发布并购重组预案公告，拟整合江西润田实业股份有限公司（简称“润田实业”）。这场江西省首家旅游上市公司与本土消费领域龙头企业的强强联合，以“文旅+消费”双轮驱动模式，响应国家培育新质生产力的战略方向，盘活省属国有优质资源，不仅是财务指标与业务资源的补强，更是双方战略定位的提升，以协同共融发展，有望重塑公司估值逻辑，赋能实现价值跃升式发展。

优质标的，凸显交易价值

润田实业是江西省包装饮用水行业的龙头企业，荣获“江西十大消费品牌”、“江西领军企业”等荣誉，在江西消费者心目中，“润田”品牌是“从小喝到大”的集体记忆，有着江西省“省水”的称号。历经近三十年的风雨洗礼与市场深耕,公司已从区域强势品牌发展到全国知名品牌，在全国布局10大包装饮用水生产基地，建立了覆盖全国22个省级行政区的经销网络，旗下“润田翠”天然含硒矿泉水系列产品连续三年（2022-2024）蝉联全国销量冠军，2024年跻身中国包装饮用水及天然矿泉水“全国双十强”，无一不彰显其作为区域龙头的盈利可持续性。

在江西省国资委主导的资产重组背景下，润田实业凭借卓越的财务表现，即将为国旅联合注入强劲发展动力。根据最新披露数据，2023年、2024年润田实业分别实现营收115,194.74万元和126,009.72万元，同比增长约9.4%，反映其市场渗透力与品牌认可度稳步增强；另外，2023年、2024年润田实业分别实现净利润 14,724.79 万元和 17,675.18 万元、经营性现金流22,250.02万元和18,265.14万元，利润指标持续向好，凸显成本控制与运营效率优化成效，现金流保持高位，为业务扩张提供充足流动性保障。

润田实业具备稳健的财务表现与良好的盈利成长性，随着后续润田实业的优质资产的注入，或将显著改善国旅联合的财务状况，为估值提升提供强有力支撑，有望打开成长天花板。

协同增效，释放盈利潜能

在财务和业务层面，润田实业的稳定盈利能力将显著改善国旅联合的财务状况，进一步增强市场抗风险能力。包装饮用水行业的稳定现金流与文旅服务的高附加值形成互补，优化上市公司收入结构，彰显出其强大的经营实力与稳健的发展态势，为企业的持续扩张与市场竞争筑牢根基。在成本控制方面，双方在采购、生产、销售等环节通过资源共享与协同合作，能够有效削减运营成本，提升运营效率，进一步拓展净利润空间。综合来看，并购后的国旅联合的财务表现和抗风险能力都将得到提升，面对复杂多变的市场环境，进一步夯实综合竞争实力与持续经营能力。

在战略定位层面，国旅联合通过润田实业包装饮用水业务的注入，不仅补齐了在实体消费品领域的短板，更实现了“消费场景→渠道→产品”的全产业链贯通，与既有跨境电商业务形成深度协同，合力推动“文旅消费综合服务商”战略定位的实质性落地，谱写资本市场高质量发展新篇章。而润田实业也借力国旅联合的上市平台，将开启资本证券化的崭新篇章，依托上市公司规范严谨的运作体系与透明高效的信息披露机制，进一步优化公司治理结构，提升市场透明度，吸引更多投资者的目光与青睐，同时借助上市平台多元化的融资渠道，实现资产价值的快速增值与资本的高效运作。

政策东风劲吹，把握消费行业结构性机遇

在出口增速放缓、存贷款利率双降的2025年，消费已成为经济的重要增长引擎之一。从政策端来看，在今年的政府工作报告中，明确将“提振内需”列为政策优先级，2025年政府对消费的支持已从“托底”转向“造势”。首先是最为直接的资金方面，2025年中央财政计划投入超5000亿元支持消费基础设施升级，重点投向县域商业体系等领域。其次在补贴政策方面，文旅消费券、以旧换新补贴、绿色家电下乡等政策直接拉动消费需求。同时，通过降低消费税、放宽外资准入等措施优化消费环境，为高端消费、IP消费等新业态打开空间。

伴随着提振消费相关政策的陆续出台落实叠加经济基本面平稳复苏，消费行业或将迎来新一轮的发展机遇期。据国家统计局数据，1-4月，社会消费品零售总额16.18万亿元，同比增长4.7%。中国银河证券发布研报称，2024年以来港股"新消费"龙头带动行业爆发，并蔓延至A股市场。在政策推动和市场推动下，国旅联合与润田实业的联袂携手将在消费市场形成一股新合力，双方通过凭借自身资源禀赋，携手打造创新、多元的消费场景及产品，加速释放增长潜力，有望打开业绩成长天花板。

润田实业作为江西本土消费领域的 “金字招牌”，拥有良好的品牌知名度和市场口碑。国旅联合收购润田实业后，可借助其品牌影响力，锚定大健康发展趋势，打造“文旅消费综合服务商” 标杆形象，吸引更多消费者关注，提升公司在文旅消费市场的品牌形象与市场地位，进而实现公司估值提升。国旅联合丰富的数字营销资源能够为 “润田” 品牌线上营销推广赋能，突破地域限制，将 “润田” 品牌知名度辐射至全国。随着品牌影响力的扩大，润田产品的市场竞争力与品牌溢价能力将增强，市场与利润空间有望进一步提升，协同带动国旅联合整体估值上升，为投资者创造长期回报。

此次国旅联合并购润田实业，既是江西国资深化国企改革的“先手棋”，亦为资本市场提供“财务协同创造价值”的鲜活样本，以水为媒，润泽的不仅是双方未来的运营战略与财务表现，更是投资者对中国消费品牌高质量发展的信心与期待。未来，随着润田实业财务基底与行业优势的注入，国旅联合有望加速向“文旅消费综合服务商”转型，为区域经济与深化国企改革注入新活力。

本文来源：财经报道网