为什么会有136号文？为什么我认为后续电价不会持续下降甚至还会上涨

最近因为觉得煤炭产能过剩价格会持续下跌，想投机一把火电股，没想在半年报确定性如此之足的情况下，并没有如期暴涨。于是亡羊补牢做了一些调研与学习。

股价滞涨，究其原因，主要是主力资金一直对电价趋势心存疑虑，担心未来新能源比例提高会进一步拉低上网电价，抵消煤炭下跌带来的影响，高额利润难以持续。电价逻辑相对复杂，比煤价下跌那个简单粗暴的逻辑复杂很多。

这里首先存在一个悖论:

新能源会降低度电成本和市场化后新能源装机大幅减少，明显存在矛盾。

奇怪吧，一个成本低有竞争性的东西，市场化后反而干不下去了。

为什么？因为这个度电成本是假的，至少没有计入以下要素。

1.补贴成本，存量新能源的成本蛮高的，只有依靠补贴才能算的过来帐，结果这群人拿着补贴去卷，多发一度电，多拿一份补贴。这部分没有计入电价成本。

2.配套设施成本，新能源出力不稳，想让电网接收，必须配套建设调峰资源（火电等），以及储能设施，这部分经费，尤其是配套火电的建设，并没有计入新能源的度电成本中。

3.电网服务成本，新能源带来的消纳输运（特高压）成本，调频调峰（火电消耗）成本，用户改变用电习惯（虚拟电站）配合成本等。这些并没有完全由新能源承担。

这些成本是谁掏的钱，原来肯定不是新能源电厂掏的。补贴是国家财政给的，配套建设成本火电就承担了很多，电网服务成本都是大家一起摊的。结果，你新能源拿着大家一起帮你的优势，来卷？可能么？

于是，才出现的136号文。“谁引发、谁承担”，不补贴了，自己玩去吧。你新能源不是能么，那就放到市场上拼一拼吧。

136号文的核心思想，就是对整个电力系统利益分配的再平衡，减少对新能源领域不合时宜的过度倾斜。

好，全局的利益格局我们已经看到了，事实就是新能源以后要从市场角度承担更多的建设成本。那么电价会上升还是降低呢？成本高了电价自然会涨啊。

那么，为什么最近现货电价还在跌呢？因为惯性，之前新能源利润高，大家都愿意卷，过剩了，消纳不了。后续随意新能源装机规模下降，发电成本上升，这个下降会逐步转为上升。全世界所有国家的新能源入网比例提升都会导致用电成本上升，我们不能总处规律的对立面吧，短期补贴政策带来的价格扭曲，终究会被市场纠正。

我觉得想不清楚以上道理，挺难做好电力投资的，因为电价有点小波动，就拿不住了。帮大家梳理一下思路。当然，我看电力的时间比较短，可能理解有限，如果有不同意见，评论区一起讨论。

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