国电电力的净利润：扣非还是归母？

上次在讨论国电电力年报的时候，第一句话就说了国电投资者一直纠结2024年扣非净利润太低了，才46.66亿，和归母净利润的98.31亿相差甚远，到底应该相信哪个？

很多人都在说，我们不看国电电力归母净利润，扣非净利润才靠谱，才可持续。哪2024年国电电力到底是怎么勾兑净利润数字的呢？

2024年国电和大股东做了一笔交易，把自己最后直接经营的煤炭资产出售给大股东。这笔资产在煤炭价格还没有坠落之前出手，非常的幸运。该笔资产出售，直接让公司的无形资产从101亿减少到70亿。

这笔资产交易计入投资收益，所以报表体现出来是是出售价格-净资产，国电持有50%出售标的，国电最终收到大股东的63.68亿，对应的净资产是23.5亿，计投资收益40.18亿。但这个资产交割日是6月30日，因为环保的原因，国电建投的煤矿处于停产状态，该业务上半年的净利润是-8亿，归母的话-4亿。最终这笔煤矿资产交易对2024年的净利润贡献是63.68-23.5-4=36.18亿。

如果，资产交易被认为是不可持续，那么资产计提也同样带有主观意愿，对净利润影响也可以被认为是非持续性。2024年国电电力计提的资产涉及众多，主要有：

1.大兴川电站计提在建工程减值准备 8.31 亿元，加上其他的工程减值，一共10.35亿。

2.计提固定资产减值准备3.45 亿元

3.应收款项计提坏账准备 7.87 亿元

对合并资产负债表净利润影响是21.77亿，对归母净利润影响大约是19.2亿。

国电电力2024年的净利润大概就是98.31-36.18+19.2=81.33亿。

但从公司的一级子公司的盈利能力来看，公司的赚钱能力远不止于此：

1.北京国电电力，归母赚了56.5亿

2.大渡河流域水电，归母赚了21.3亿

3.山东电力，归母赚了3.47亿

4.江西电力，归母赚了2.38亿

5.福建能源，归母赚了4.53亿

6.内蒙古上海庙，归母赚了3.43亿

7.新疆吉林台水电，归母赚了3.08亿

8.长期股权投资投资收益：22亿。

总体来说，国电现有的资产盈利能力就非常突出。

@白湖小小黑

$国电电力(SH600795)$