天风证券上调联邦制药评级

2025年5月20日，天风证券（601162）发布研报，上调联邦制药评级，评级由“增持”调整为“买入”。本次评级报告研究员为杨松。

该研报摘要表示：
考虑到：（1）公司抗生素主业集采影响边际出清、整体行业景气度有望保持稳定；（2）胰岛素及动保业务竞争力强，有望带动主业稳定增长；（3）UBT251 1B期数据良好并完成和诺和诺德的授权，减重领域潜力大，我们看好公司未来发展。考虑到公司目前整体业务大致可划分为抗生素、胰岛素、动保主业及创新药两块业务，其中主业基本盘稳定，创新药潜力显著，因此分别给予主业2025年6x PE、创新药领域20x PE（假设BD收入全额转化成利润），目标市值341.02亿港元，对应目标价18.77港元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

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