市场需求激增+国产替代加速 国产色谱设备龙头汉邦科技成功上市

国产色谱设备龙头江苏汉邦科技股份有限公司（以下简称“汉邦科技”）现已正式登陆科创板，证券代码为688755.SH。

资料显示，汉邦科技是国内较早专注于色谱相关技术和产品研发的企业，公司长期坚持自主创新，并结合公司发展战略和市场需求及行业趋势提升研发能力，扩展产品的深度和广度，在各类药物分离纯化装备的产品线性放大、系统设计、加工制造、软件开发、应用工艺开发方面积累了一批核心技术，为下游制药企业和科研院所提供各类色谱分离纯化装备、耗材和技术服务。多年深耕中，汉邦科技作出一系列技术难题，打破了国外相关技术和产品的长期垄断，积累了丰富的客户资源，成为国内色谱分离纯化装备研发、生产和产业化领先企业，有力推动了色谱分离纯化装备的国产替代和下游制药行业的产业升级。

生产级小分子液相色谱系统市场占有率全国第一

汉邦科技成立于1998年，是一家以色谱技术为核心的高新技术企业，以“精粹色谱科技，致力人类健康”为己任，以“打造国际色谱行业第一品牌”为奋斗目标，持续专注于为制药、生命科学等领域提供专业的分离纯化装备、耗材与应用技术服务及相关的技术解决方案。公司主要产品包括生产级小分子液相色谱系统、生产级大分子层析系统等。

分离纯化是药物生产中的核心环节，直接决定药物的纯度和质量，同时也是影响生产成本的重要因素。制备色谱技术具有分离效率高、应用范围广、选择性强、操作条件温和和便于在线检测等诸多优势，已成为高纯药物生产的必要手段。而制备色谱/层析系统是基于制备色谱技术发展起来的一种新型、高效、节能、环保的药物分离纯化装备，在药物生产等领域应用日益广泛，市场空间广阔。

根据沙利文相关数据及预测，从全球来看，2026年生产级小分子液相色谱系统市场规模将增长至77亿美元，2021-2026年复合年增长率为16.7%。国内的情况而言，相关市场规模在2023-2027年复合年增长率将达24.4%，到2027年或将达到18.7亿人民币。生产级大分子层析系统市场方面，预计全球市场规模在2026年将达到21亿美元，2021-2026年的复合年增长率为7.8%；国内市场规模增长更快，预计在2027年达到41.9亿人民币，2023-2027年的复合年增长率为13.7%。

作为色谱纯化领域佼佼者，在2023年国内液相色谱设备市场中，汉邦科技在生产级液相色谱分离设备市场中快速增长至行业第二，市场份额约12.7%，仅次于安捷伦。其中在生产级小分子液相色谱系统市场中，汉邦科技市场占有率达39.2%，排名第一。2023年度我国生产级大分子层析系统市场中，汉邦科技市场占有率约8.8%，排名市场第三，仅次于丹纳赫和苏州利穗。

从财务数据方面来看，2022-2024年度，公司营业收入分别为4.82亿元、6.19亿元和6.91亿元，收入复合增长率达19.78%，保持强劲的增长态势。与此同时，公司主营业务毛利率分别为39.22%、39.52%和42.46%，呈上升态势。盈利能力则表现更为亮眼，同期扣除非经营性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3855万元、5070万元和7605万元，近乎翻倍。今年以来，随着生物医药投融资热度的逐步回暖，公司进一步保持在分离纯化设备领域的竞争优势。根据管理层预测，公司2025年一季度营业收入同比增长5.13%至17.53%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润更是同比增长50.11%至158.41%。

图：近三年公司收入和净利润表现（亿元）

坚持自主研发创新，打破国外长期垄断

汉邦科技掌握了具有特色的“一心两核多用”色谱技术（其中“一心”即被誉为色谱“心脏”的色谱柱技术，“两核”即色谱系统集成和色谱应用两大核心技术，“多用”即围绕色谱技术开发的多种药物分离纯化设备、耗材等产品技术），已突破色谱线性放大等分离纯化技术难题，实现了样品从克级、十克级、百克级到千克级的分离纯化线性放大，产品和技术广泛应用于抗体、重组蛋白、疫苗、胰岛素、多肽、造影剂、抗生素等药物和天然产物的研发和生产，打破了国外相关技术和产品的长期垄断。

基于性价比和技术优势，公司产品销往国内外超2000家客户。在国内，公司与恒瑞医药、正大天晴、丽珠集团、中美华东、中国医药集团等知名制药企业建立并保持良好的合作关系；与此同时，公司并走出国门，迈向包括德国、英国、印度、韩国、挪威等多个国家和地区，拓展了印度INTECHANALYTICALINSTRUMENTS、挪威REETECAS等境外客户。2022-2024年，公司境外主营业务收入占比分别为6.11%、14.20%及25.88%，呈现逐年快速增长态势。此外，从下游行业布局来看，除深度覆盖的医药产业链外，公司已进入石油化工、稀土冶炼、保健品原料、高分子材料、农药、食品原料、天然产物等各类工业级、实验室级应用领域的客户供应链。

公司将技术创新作为发展的核心战略，2022年至2024年研发投入分别为2899万元、3718万元和4185万元，呈现快速增长态势，累计研发投入1.08亿元，在收入中占比超6%。近几年公司主要研发投入项目包括中低压层析系统的研究与开发、制备型SFC（超临界流体色谱）系列产品的研制与开发、生物医药分离纯化用超临界流体色谱系统的研发与产业化项目等。从人员配备来看，截止去年末公司研发人员共计136人，占全部员工的20.9%。员工曾多次获批江苏省“双创人才”、江苏省“双创团队”、江苏省“333人才工程”等高层次人才项目。

图：公司近几年研发投入快速增长（万元）

此外，公司曾主持或牵头包括国家重大科学仪器设备开发专项项目“超临界流体色谱仪的研制与应用开发”、国家科技型中小企业技术创新基金项目“药物等制备用模拟移动床色谱分离纯化装置”，获批了“江苏省工业企业技术中心”、“江苏省生物化学过程工程技术研究中心”、“江苏省企业研究生工作站”等省级研发平台，并获得国家知识产权示范企业、国家专精特新“小巨人”企业等荣誉称号。截至目前，公司已获得授权的发明专利共53项，其中境内发明专利40项，海外发明专利13项。

募集资金主要用于提升产能，推进国产替代

为拓展和深化现有业务，公司本次募集资金主要投向“年产1000台液相色谱系列分离装备生产项目”、“色谱分离装备研发中心建设项目”和“年产2000台（套）实验室色谱分离纯化仪器生产项目”，具体来看：

图：募集资金计划投资比例（%）

“年产1000台液相色谱系列分离装备生产项目”。本项目将引进高端全自动液相色谱分离装备生产线，用于生产公司各型号的液相色谱系列分离装备等。建设完成后，公司将扩大生产级小分子液相色谱系统及大分子层析系统产能，扩大制药装备品类及应用场景覆盖，同时加快提升新型制药装备的生产能力，以巩固公司在高端制药装备行业中的领先地位。

“色谱分离装备研发中心建设项目”。本项目将新建研发楼作为色谱分离装备研发及配套场地，配备相应研发设备，进一步加强各类新产品研发和原有产品的持续改进，包括继续加大对高端生物制药纯化设备的研发投入和生产推广。通过加强产品测试、提升产品质量，从而加速生物制药纯化设备的国产替代。

“年产2000台（套）实验室色谱分离纯化仪器生产项目”。本项目通过引进高端全自动实验室色谱分离纯化仪器生产线，建成后将扩大实验室液相色谱设备产能，从而进一步打开市场。与此同时，通过扩大公司在国产高端实验室液相色谱设备中的优势，实现实验室超临界流体色谱系统、实验室全自动超滤系统等高端设备的生产落地。

展望未来，公司将继续聚焦色谱产品主业，持续加强技术研发与创新，并以市场需求为导向，围绕生物制药色谱纯化领域不断丰富产品种类、提升产品性能，全面提升公司的技术实力、市场营销和服务能力、品牌影响力，为推动色谱分离纯化装备国产替代和下游制药行业产业升级做出贡献！