【热门行业】中美关税调整90天窗口期开启 航运市场或现 “量价齐升”

金吾财讯 | 据央视新闻报道，5月14日12时01分起，我国对原产于美国的进口商品加征关税调整措施开始实施。

有关事项事项为：一、调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率。二、停止实施《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）和《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第6号）规定的加征关税措施。

花旗表示，90天暂停期截止到8月中旬，与传统旺季重叠，可能会推高旺季需求，因为中国占美国集装箱进口量的约40%。同时，其他市场从4月9日开始的暂停期将于7月8日到期，意味着5月14日至7月8日是主要集装箱进口来源地进入美国的重叠暂停期。

目前数据显示，美国多个港口货运量暴跌。全球第二大航运公司马士基表示，关税令中美之间的货运量较正常水平下降了30%至40%。更有西海岸港口出现了零货船抵港的极端情况——据美国有线电视新闻网（CNN）消息，美国官员于5月9日透露，在过去的12个小时里，没有任何货船从中国启航前往美国西海岸主要港口，是疫情以来首次。

据媒体报道，美国企业正试图利用90天窗口期在美国囤积产品，以防90天期后关税重新飙升。分析人士称，美企迅速重启中企供应链，或引发新一轮航运挤压与成本上涨。

受消息影响，港股航运股集体飙升，中远海发(02866)涨超12%，太平洋航运(02343)涨超7%，中远海能(01138)涨超5%、东方海外国际(00316)涨超4%。

在本次关税调整政策实施前，国家统计局公布的数据显示，4月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月下降1.5个百分点。在外贸方面，新出口订单指数和进口指数分别为44.7%和43.4%，分别比上月下降4.3%和4.1%。

进口指数的下降有三方面因素，其一我国对特朗普“对等关税”的报复措施减少了自美国的进口规模；其二，我国出口企业的商品转内销也减少了海外同类商品需求。其三，消费品以旧换新等消费鼓励政策进一步加大了国内商品的性价比优势，边际上降低了对进口商品的需求。

因中美航线集装箱运输量大幅萎缩，运价也出现明显下降。

而面对未来90天显著降低的进口成本，关税政策调整极有可能引发进口货物集中涌入美国港口的浪潮。

值得注意的是，此前班轮公司取消部分跨太平洋航线，并将其调至欧线，引发欧洲航线供过于求，使得现货运价持续下行。目前，受码头工人短缺影响，鹿特丹、安特卫普等欧洲主要港口出现船舶集中抵港的情况，船舶靠泊延误近一周，这对港口的营运效率和船舶周转造成了严重影响。

随着中美关税的调整，前期由美线转移至欧线的运力势必回调，甚至短期可能出现欧线运力转移至美线的情况，或可能造成中短期欧洲航线运力的短缺情况。

就目前来看，美线需警惕90天政策窗口期后的需求断层，而欧线则亟待打破运力过剩的 “内卷”格局。但总的来说，随着货量需求呈现超预期增长态势，运输服务市场的需求也将随之大幅攀升。以货柜航运市场为例，当货量需求急剧增加，而短期内货柜船舶数量和运输能力无法迅速扩容时，航运公司为平衡市场供需、提升经营收益，通常会采取上调运价的策略，因此，未来整体运价或将迎来一轮上涨周期。

中金研报提到，美国供应链的库存需求或出现集中增长趋势，进而带动货量需求超预期改善。基于当前的运力供给状况，未来运价存在上行空间。

汇丰研究表示，鉴于中美降低未来90日的关税，料货运行业将趁势把握关税暂停时期行动，因此会提早出现旺季。同时，补充库存需求亦可能推动市场需求，因为4月份零售商在关税不确定性中变得谨慎，库存水平按月有所下降。该行料运力将循序渐进地增加，因为航运公司需要重新调整集装箱和船舶。