国泰海通：五一假期量增领跑 出入境旅游活力爆发

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，五一假期实现国内旅游出游合计3.14亿人次，同比2024年+6.4%、同比2019年+61.0%;入境游订单量同比激增130%，多元场景激发入境游活力。旅游市场表现彰显行业景气度，龙头景区与平台化企业业绩兑现值得期待。该行继续推荐新技术驱动的消费变革机会，推荐AI+消费主线。此外，继续推荐情绪与体验消费以及传统零售调改与新渠道。

国泰海通主要观点如下：

五一假期量/价/收入同比2024年增长

2025年五一假期实现国内旅游出游合计3.14亿人次，同比2024年+6.4%、同比2019年+61.0%;国内游客出游总花费1802.69亿元，同比2024年+8.0%、同比2019年+53.2%;客单价为574元，同比2024年+1.5%、同比2019年4.9%。

国内景区表现亮眼，人次与营收齐齐增长

2025年“五一”假期，黄山风景区接待游客14.7万人次，同比增长13.7%;祥源文旅景区目的地度假业务经营数据显示，公司接待游客62.36万人次，同比增长51.79%;营业收入4040.41万元，同比增长50.47%;天目湖旗下景区5月1日至4日接待游客人次较2024年同期增长5.31%，营收增长6.55%;峨眉山市全域接待游客90.74万人次，同比增长24.71%，综合收入8.3亿元，同比增长15.82%;池州市4A级以上景区接待游客79.72万人次，同比增长32.46%，60个乡村旅游观测点接待游客142.22万人次，同比增长40.03%，九华山风景区接待游客23.42万人次，同比增长29.93%;华山三特索道保障安全运营87小时，安全发车1.1万车次，接待游客5.7万余人次;宋城演艺全国12大千古情景区游客人数和营收创新高，12大《千古情》共演出379场，同比增长24%，接待游客210万人次，同比增长26%，高峰时单日演出105场，接待游客60万人次。

国内文旅多点开花，出入境旅游活力爆发

携程数据显示，2025年“五一”，入境游订单量同比激增130%，多元场景激发入境游活力。同程旅行数据表明，国内旅游热度或创历史新高，呈现“城市大休闲、乡村微度假”特点。出境游方面，越南河内等周边国家城市热度高，出入境旅游市场迎新局面。据途牛搜狐号数据，境内游热度飙升，自驾游热度增长尤为显著，出游人次同比增长近40%;出境游市场火爆，自由行和跟团游出游人次分别增长23%和18%。

风险提示：需求复苏不及预期，天气不确定性。