成功脱“坑”！天康生物2024年扭亏为盈，生猪养殖业务增长势头强劲，毛利率创近4年新高

4月28日晚，天康生物(002100)公布2024年年报，相比2023年的颓势，公司2024年业绩迎来反转，归母净利润扭亏为盈，生猪养殖产业链保持稳定增长趋势。在保持盈利的背景下，公司稳定分红，积极回报投资者。

在经营业务方面，公司持续推进全产业链的发展，包括饲料、动物疫苗、生猪养殖等多个环节，形成了较为完整的业务模式。特别是在动物疫苗领域，公司推出了多款新产品，进一步巩固了其市场地位。公司持续加大研发投入，提高科技创新能力，形成了丰富的产品和技术储备；公司研发中心是“国家级企业技术中心”，2023年至2024年，公司研发投入均超过2亿元。

展望2025年，公司在2024年年报中表示，公司将坚定地依据自身的专业能力和核心竞争能力，紧紧围绕养殖业的关键环节，包括饲料饲养、良种繁育、动保以及养殖服务体系和金融服务体系支持，为养殖户提供全面解决方案，提升养殖效益，实现公司和客户的共赢发展，努力把公司打造成中国一流的“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。

2024年扭亏为盈

根据年报，公司2024年营业收入为171.76亿元，虽然较上一年略有下降，但该营收规模创下过去20年的次高水平，仅次于2023年。2024年，公司归母净利润6.05亿元，成功扭亏为盈；2024年扣非归母净利润较去年同期的亏损13.8亿元成功扭亏，达到5.59亿元。

对于业绩的扭亏，公司此前披露，在报告期内，公司食品养殖业务的生产指标持续优化，受报告期内生猪销售价格上涨和饲料原料价格下降的双重影响，养殖成本同比显著降低，生猪养殖业务的利润同比大幅提升，实现扭亏为盈。饲料业务销量与上年同期基本持平；兽用生物制品市场竞争日益激烈，营收增长受到一定影响，尽管公司采取降本控费措施以降低运营成本，报告期内的业绩较之前略有下滑。

公司的盈利能否持续？根据机构一致预测数据来看，公司获机构预测2025年净利润增幅接近18%，这意味着公司2025年净利润有望持续增长。

生猪养殖业务营收规模创历史新高

分产品看，公司第一大业务板块是生猪养殖产业链，2024年营收达到61.57亿元，占公司总营收比重达到35.84%，生猪养殖产业链营收、占比均创下历史新高。

公司披露，2024年公司生猪出栏量达到302.85万头，较上年同比增长7.55%，公司规划2025年生猪出栏目标位350万头至400万头，体现了公司在养殖规模扩张上的战略布局。

毛利率创近4年新高

公司2024年毛利率创近4年新高，达到12.14%，较上一年增加9个百分点以上。分产品看，公司兽药行业毛利率63.07%，较上一年增加0.5个百分点；生猪养殖产业毛利率达到14.61%，较上一年大幅增加；饲料行业毛利率10.85%，较上一年增加0.69个百分点。

拟每10股派现2.2元

天康生物自2006年上市至2024年间，累计现金分红17次，仅2021年、2023年因业绩亏损未实施分红。2024年度，公司决定向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税），共计派发现金红利3亿元（含税），占公司可分配利润11.86亿元的25.32%，分红率（分红/净利润）接近50%。按期末收盘价计算，天康生物2024年股息率3.36%，暂居申万二级饲料行业首位。

早在2023年，天康生物在发布的《未来三年（2023年—2025年）股东回报规划》中提出，公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时， 现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属成熟 期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占 比例最低应达到40%；公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。

上述利润分配方案不仅体现了公司良好的盈利能力和对股东回报的重视，也展示了公司在财务上的稳健性和可持续发展能力。