沪上阿姨(02589)拟全球发售241.134万股H股，引入盈峰控股、华置为基石投资者

智通财经APP讯，沪上阿姨(02589)于2025年4月28日-2025年5月2日招股，拟全球发售241.134万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有超额配股权不超15%;发售价将不高于每股发售股份113.12港元，且预期不低于每股发售股份95.57港元;每手30股，预期H股将于2025年5月8日(星期四)上午九时正开始在联交所买卖。

公司是一家快速增长的现制饮品公司，根据灼识咨询，截至2023年12月31日，公司经营着中国第四大的现制茶饮店网络，并于下沉市场拥有庞大网络。根据灼识谘询，于2022年及2023年，以门店总数及GMV增长率计算，公司亦是以门店总数计算的前五大现制茶饮店品牌中增长最快的现制茶饮店品牌。于2013年，公司开设第一家沪上阿姨门店售卖“五谷奶茶”-一款加入谷物作配料的奶茶。于2019年，公司开始提供鲜果茶，并且广受顾客欢迎，让公司得以在全国各地扩张，包括扩展至南方地区。同时，公司透过沪咖及轻享版扩大产品范围，让更多消费者能够享用公司的产品。截至2024年12月31日，公司的门店网络有9176间门店，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市。根据灼识谘询，截至2023年12月31日，按门店总数计算，公司于中国北方中价现制茶饮店品牌中排名第一;于中国中价现制茶饮店品牌中排名第三;及于中国现制茶饮店行业排名第四。

于往绩记录期间，公司的大部分收入来自加盟及自营店。公司的加盟相关收入包括：(1)销售货物，包括食材、包装及其他原材料以及设备;及(2)经营、培训、营销及各类其他支援的加盟服务费用，包括初始阶段的不可退还前期加盟费;及持续加盟费用，其主要与公司加盟商的采购金额挂钩。公司也向自营店客户直接销售产品，并自该等销售获得收入。

公司于往绩记录期间经历显著业务增长。公司的门店总数由截至2022年12月31日的5307间增加46.8%至截至2023年12月31日的7789间，并进一步增加17.8%至截至2024年12月31日的9176间门店。公司的GMV由2022年的60.68亿元增加60.4%至2023年的97.318亿元，并进一步增加10.3%至2024年的107.364亿元。公司的总收入由2022年的21.99亿元增加52.3%至2023年的33.482亿元，于2024年维持于相对稳定的水平，达32.846亿元。毛利由2022年的5.863亿元增加73.5%至2023年的10.174亿元，于2024年维持于相对稳定的水平，达10.273亿元，毛利率由2022年的26.7%上升至2023年的30.4%，并进一步上升至2024年的31.3%。

公司估计，假设发售价为每股股份103.37港元(即本招股章程所述指示性发售价范围的中位数)，并假设超额配股权不获行使，经扣除包销佣金、公司就全球发售应付的费用及估计开支后，公司将自全球发售收取所得款项净额约1.727亿港元，其中约25%将用于提升公司的数字化能力;约20%将用于研发以提高原材料及食材的品质，打造热销产品，丰富公司的产品种类，以及升级公司的设备及机器;约20%将用于提升公司的生产、加工、仓储、物流及分销能力，藉此加强公司的供应链能力;约15%将用于提升公司的品牌势能并进一步扩张及壮大公司的门店网络;约10%将用于投资各种营销活动;约10%将用作营运资金及其他一般企业用途。

此外，公司已与盈峰控股、华置(各自及统称为“基石投资者”)订立基石投资协议，假设发售价格为每股H股103.37港元，基石投资者将认购的发售股份总数将为68.52万股H股，佔发售股份约28.42%及紧随全球发售完成后公司已发行股本总额约0.65%(假设超额配股权未获行使)。