日本央行行长：通胀仍低于目标但存在上行风险 实际利率很低

智通财经APP获悉，周三，日本央行行长植田和男发表了讲话。日本央行行长植田和男在新闻发布会上肯定了春季薪资谈判的成果，称工资-通胀周期正在加强，但全球前景的不确定性使得评估潜在影响变得复杂。他提到，如果通胀的上行风险加大，可能会加快货币政策的调整步伐，目前的实际利率仍很低。此外，食品价格上涨，尤其是大米价格，可能影响家庭通胀预期和消费行为，尽管目前通胀率仍低于2%。

周三，日本央行如期按兵不动，并暗示对不断升级的贸易紧张局势给全球经济带来的潜在影响越来越感到不安。日本央行货币政策委员会投票决定将政策利率维持在0.5%不变，这一结果与所有接受调查的经济学家的预期一致。贸易风险掩盖了工资和价格数据的影响——这些数据表明日本央行在可持续实现2%的通胀目标方面取得了进展。

以下是日本央行行长植田和男在会后新闻发布会上的讲话节选

日本的工资和通胀状况强劲，不断上升的通胀风险可能加速货币政策调整

“日本的工资和通胀状况正在走上正轨，可能比预期的还要强劲。但美国和全球前景的不确定性使得评估潜在影响变得困难。因此，我们希望看看4月初即将公布的数据，重新考虑我们的预测。至于加息的步伐，这将取决于即将公布的数据和信息。”

“如果潜在通胀的上行风险加大，这将是我们加快调整货币支持力度的一个理由。”

大米价格上涨对家庭通胀预期的影响

“在许多国家，家庭的通胀预期经常受到食品和燃料价格的影响，尤其是短期预期。我们正在仔细观察中长期通胀预期，以及它们是否正在发生变化。如果它们发生变化，可能会促使家庭提前购买耐用品。”

“从日本央行发布的指标来看，消费确实有些疲软，但我们认为这是技术因素造成的。我们并不像民间预测的那样悲观。我们将密切关注经济和价格走势，特别是价格走势。但在经济状况非常糟糕的情况下，我们不会加息。”

食品价格上涨对消费的影响，可能会影响通胀率，但目前通胀率仍低于2%

“的确，食品和非耐用品的消费疲软。但服务和耐用品支出并没有那么疲软，也没有受到生活成本上涨带来的痛苦的太大影响……从服务价格走势来看，我们在应对通胀方面落后于曲线的风险并不高。”

“食品价格上涨通常被视为可以忽视的供应冲击。但是，由于大米价格持续上涨，物价上涨对物价预期和国民情绪造成影响的风险不容忽视。因此，我们需要密切关注这些风险。”

“包括大米在内的各种食品价格都在上涨。虽然这主要是由于天气和其他因素，但它们可能通过家庭情绪和通胀预期影响潜在通胀。我们需要注意这种对潜在通胀的副作用。我们的观点没有改变，即尽管潜在通胀率正在逐步上升，但仍低于2%。”

工资-通胀周期步入正轨

“到目前为止，今年的工资谈判表明，不仅大公司涨工资，小公司也涨工资。数据显示，工资涨幅正在扩大。这与我们1月份的预测大致一致。在制定政策时，我们不仅会考虑工资，还会考虑经济、价格和风险。”

“就国内工资通胀周期而言，它正步入正轨。上周的工资谈判结果强于预期。一些委员会成员呼吁，有必要警惕价格上行风险。因此，我们需要同时注意(经济增长下行和价格上行)风险。”

关于特朗普的政策风险，全球经济存在不确定性

“一些数据显示，这种不确定性已经影响到美国和全球的消费者信心。我们将密切关注事态发展的严重程度。”

“关税可能直接影响经济和通货膨胀。它们还通过市场波动等方式影响情绪和信心。我们需要全面看待这种影响。虽然有些因素我们可能要很久以后才能发现，但有些因素我们很快就会知道，比如公众情绪的变化。我们将确保(在应对通胀风险方面)不会太落后于形势。”

“最近海外的不确定性急剧上升，而未来还有其他因素可能变得更加清晰。风险很难量化。但我们可以在4月份的季度报告中考虑到(美国关税影响的)一些因素。”

“在过去一个月左右的时间里，美国关税的范围和速度发生了迅速变化。然而，有些方面即使过了4月我们也可能不知道，因此不确定性仍然很高。我们将仔细研究美国的贸易政策将如何展开，它将如何影响美国和其他全球经济体，以及这一切将如何影响日本的经济和价格前景。”

如果经济和价格一致，加息是可能的

“如果经济和价格走势与我们的预测一致，我们将继续提高政策利率，并调整货币支持的程度，因为目前的实际利率非常低。”

“就对经济的影响而言，短期和中期利率的变动是最大的，按实际价值计算，它们仍处于严重的负值区域。纵观整个收益率曲线，它们的水平仍在支撑着经济活动。”