赴港上市，湖南女首富的斗志，被低估了

文 | 张佳儒

不久前，2025年福布斯中国杰出商界女性榜单发布，她的照片被放在封面图的C位，旁边是娃哈哈董事长宗馥莉。在一众女企业家中，她的经历堪称“大女主爽文”。

5岁母亲不幸去世，父亲双目失明，15岁到工厂打工。没背景、没学历，她却完成了从打工妹到湖南女首富的逆袭。

她叫周群飞，创立的蓝思科技是苹果产业链巨头。市场上有“全球每两片手机玻璃，就有一片产自蓝思”的传言，周群飞也收获了“玻璃女王”的称号。

近日，蓝思科技公告要到港股二次上市，推进全球化战略布局。外界认为，蓝思科技将以二次上市为契机，发力多元业务，完成从果链巨头到生态操盘手的转型。

从蓝思科技的一系列布局和动作看，周群飞显然不满足于“玻璃女王”的成就，她的斗志被低估了。

打工妹逆袭女首富，斗出一个1300亿巨头

上世纪80年代末，周群飞只身前往深圳打工。从那时开始，周群飞决定和命运斗一斗，“工友们工余看电影、滑冰，而我除了加班就泡在图书馆，学电脑、学会计、考报关证……”

周群飞所在的，是一个制造手表玻璃的工厂。靠着一本书，周群飞掌握了玻璃丝网印刷技术，因为技术精湛，还曾担任丝网印刷部的主管。但在做出出色成绩后，她却被排挤离开了。

堂姐鼓励周群飞：“你去帮谁都是打工，还不如你自己做，我们跟着你，有钱了再发工资。”于是，凭借在老东家锻炼出的手艺，周群飞于1993 年创业了，租了一套三室一厅的民房，专注于钟表玻璃加工。

创业之后，需要周群飞“斗”的地方更多了，从资金到技术，以及潜在的商业竞争。

创业之初条件艰苦，周群飞和亲戚们8个人挤在一套三居室里，客厅是厂房，其他房间则是吃住的地方。周群飞回忆说，“我哥哥帮忙做工装夹具；姐夫负责镀膜；姐姐负责包装和成品检验；堂妹分工丝印和质量检验。大家每天忙到凌晨两三点。”

据周群飞说，创业初期，钟表玻璃供应商地位低下，除了体力上的累，还有心理上的害怕，“经常做完产品收不到钱，很无助”。

一次偶然的机遇，改变了周群飞的创业方向。

2001年，雷地科技公司老板接到了TCL一批生产翻盖手机面板的订单，他将这笔生意给朋友分了工，其中周群飞负责的是加工手机面板环节。

周群飞创造性地将玻璃材料用于手机的面板防护屏，替代了此前流行的亚克力材料。随后一年，国内第一款玻璃屏幕手机TCL 3188问世，风靡市场。自此之后，其他手机品牌也纷纷改用玻璃屏。

看到手机玻璃市场的潜力，2003年，周群飞成立了蓝思科技，主营业务变更为手机防护视窗玻璃的研发、生产和销售。

2004年，摩托罗拉主动找上门，但提出了严苛的样品条件。周群飞和同事苦战三天三夜，攻克离子交换提升玻璃韧性的技术难题，满足了摩托罗拉跌落测试标准。

小厂接国际大牌的订单，周群飞兴奋又紧张之际，竞争对手眼红了，找到了给周群飞提供原材料的公司，对周群飞断料。“无米下锅”的周群飞身心疲惫，甚至产生轻生念头。最终，周群飞在瑞士找到了一家能替代的原材料，解决了燃眉之急。

蓝思科技供货的摩托罗拉手机名为moto V3“刀锋”，2004年发布之后仅四年全球销量就超过1.3亿台。与摩托罗拉的合作，让一众大厂看到了蓝思科技的实力，其中就包括苹果公司。

2007年，苹果发布了首代iPhone，开启了智能手机时代，首代iPhone触摸屏的玻璃，正是由蓝思科技加工生产。周群飞回忆说，“双方共同奋斗3个月研发出第一代iPhone面板玻璃，成功量产了具有革命性的智能手机iPhone一代”。

凭借苹果等大客户的订单，蓝思科技在2015年成功上市。同年10月，《2015胡润女富豪榜》发布，周群飞以财富500亿元成为湖南女首富。

2025年3月17日收盘，蓝思科技市值1317亿元。周群飞凭借61.94%的持股，持股市值高达815亿元，坐稳湖南女首富的位置。

赴港二次上市，周群飞欲撕“玻璃女王”标签

自2012 年有数据记录以来，苹果一直是蓝思科技的重要客户。比如2021年至2023年，蓝思科技来自苹果的收入分别是300.98亿元、331.36亿元、315.12亿元，占比为66.49%、70.96%、57.83%。

提到蓝思科技，很多人最先想到的还是其“果链巨头”的身份。近几年，蓝思科技业绩稳步增长，但其增长动力主要依赖苹果。

这也引发外界担忧：若苹果需求下滑或合作出现变故，蓝思科技该如何应对？苹果在产业链上的强势地位，也给蓝思科技带来毛利率下滑压力。

2015 年上市时，蓝思科技毛利率为 23.84%，之后在20%以上波动。到2022年和2023 年，公司毛利率降至19.21%、16.63%，2024 年前三季度为17.00%，较上年同期的18.03% 也有所下降。

二级市场上，近几年，蓝思科技股价波动较大，在下跌阶段，有观点认为，这体现了公司对苹果的高度依赖和脆弱性。

面对质疑，周群飞不是没有准备。2015年以来，蓝思科技拓展了新能源汽车与智能座舱业务，意图打造第二增长曲线。2025年以来，蓝思科技还在AI终端、人形机器人等领域打造“第三增长极”。

1 月 21 日，蓝思科技与智元机器人公司在长沙举行灵犀 X1 人形机器人套餐交付仪式，不仅批量交付整机产品，还深度参与机器人关节模组、DCU 控制器、夹爪等核心部件的开发、组装与测试。

实际上，蓝思科技早在 2016 年就布局智能机器人领域，研发并量产多种工业机器人。针对人形机器人产业，蓝思科技也组建团队攻克关节模组、灵巧手、躯 干及头部面罩与总成等关键技术，提供一站式解决方案。

2月18日，一段有关AI眼镜的视频火出圈，杭州灵伴科技创始人祝铭明站在演讲台前说，“我的发言稿都在我的眼镜里，只需要通过手上的戒指就能完成翻页，轻松操纵！”

灵伴科技的AI眼镜，有蓝思科技的身影。2月下旬，蓝思科技宣布与杭州灵伴科技达成深度战略合作，周群飞与祝铭明碰杯合影。

从合作内容来看，蓝思科技作为灵伴科技AI眼镜全系产品的整机组装合作伙伴，从镜架、镜片、功能模组到全自动组装线实现全链条覆盖。

东吴证券分析师认为，机器人和AI领域进展说明蓝思科技平台化取得了关键的跃升。

3月12日晚，蓝思科技公告称，公司拟港交所二次上市，再次引发外界对其多元布局的关注。

蓝思科技赴港上市，可以利用募集资金加速海外生产基地建设，优化全球供应链布局，更高效地响应包括苹果在内的全球客户需求。此外，资金可投入到新兴领域产品的研发与生产中，完善产业生态布局。

近期，周群飞表示，“未来，蓝思科技会继续聚焦主业，深耕消费电子、智能汽车，积极拓展AI智能终端、机器人、元宇宙智能设备等新兴市场，持续加大研发投入。”

此前的A股上市，蓝思科技在“苹果红利驱动型”市场完成规模化卡位。借助港股上市，蓝思科技意图以“全球化产能网络+多元布局”为核心，构建多条增长曲线，完成从果链巨头到生态操盘手的转型，周群飞也将撕下“玻璃女王”的标签。

蓝思科技何时港股上市，未来业绩和布局情况，尺度商业将持续关注。$蓝思科技(SZ300433)$