LPR连续4个月维持不变 未来还有可能降准降息吗？

中国网财经2月21日讯(记者 李春晖)昨日(20日)，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。

这是LPR连续第4个月维持不变。 年初以来，在“适度宽松”的货币政策基调之下，市场对于降准降息的预期屡次落空。

“央行保持定力，政策利率延续持稳，使得LPR报价的定价基础未发生变化。”民生银行首席经济学家温彬表示。

他认为，政策保持定力，主要源于当前央行对于稳定汇率、防范利率风险和资金空转的诉求增强，同时基本面逐渐呈现筑底趋势，也提供了基础条件。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示，开年政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于去年三季度末一揽子增量政策出台后，楼市回暖，经济景气度上升。

2024年四季度GDP同比增长5.4%，较上季度加快0.8个百分点；2025年年初以来，居民消费整体走势平稳，1月信贷、社融等金融数据“开门红”，加之年初两个月的主要宏观数据要待3月合并公布，当前处于政策观察期。

另一方面，受去年LPR大幅下调和存量房贷利率调整影响，按揭、长期限基建类业务(浮动利率)受影响大，对银行息差形成挤压，导致银行下调LPR报价加点的动力不足。

不过，温彬认为，后续LPR择机下调的可能性仍大，未来降准降息仍值得期待。

13日发布的2024年第四季度中国货币政策执行报告中，央行对融资成本的表述由此前的“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”转为“推动企业融资和居民信贷成本下降”。

“为实体继续降低实际融资成本的态度更加清晰。”温彬对此评价。

他认为，不排除未来通过自律机制规范市场竞争秩序、引导存款利率下行，进而带动LPR报价利率下调。

王青表示，展望未来，在物价水平偏低，外部经贸环境变数加大，以及房地产市场止跌回稳势头还需进一步巩固的背景下，今年央行会继续实施有力度的降息，届时会引导LPR报价跟进下调。“不排除今年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。这是2025年促进房地产市场止跌回稳的关键一招。”

而对于未来LPR报价下调给银行带来的净息差收窄压力，王青认为，将通过引导存款利率适度下行，加快补充银行资本等方式缓解。