全球财经连线｜科技浪潮驱动中国资产价值增长，吸引外资加速布局A股

南方财经全媒体记者 李依农 上海报道

AI成为A股市场新动能

新年以来，DeepSeek异军突起，凭借相对较低的成本取得了与全球领先大模型相当的水平，不仅吸引了投资者的目光，也使得中国的创新能力再次受到全球关注。在此背景下，AI相关板块表现突出，如软件、汽车、电子等行业，在过去一个月涨幅分别近30%、15%、13%。

随着AI技术的快速发展和应用，市场预期中国企业的盈利能力也将随之大幅提升。高盛在最新报告中将MSCI中国指数和沪深300指数的目标点位分别上调至85点和4700点，预计上行空间分别为16%和19%。高盛还预测，人工智能的广泛应用将使得中国公司的每股收益在未来十年每年提高2.5%。如何看待A股中AI相关行业的长期发展趋势？大科技板块是否将成为未来A股市场的主导力量？我们来连线前海开源首席经济学家杨德龙。

“AI+消费”或催生中国领军企业

杨德龙：DeepSeek-R1模型的出现改变了全球投资者对中国科技股的看法。近期科技股行情愈演愈烈，包括A股的人形机器人以及港股的科技互联网等板块均出现了大幅上涨。恒生科技指数和中证1000指数在关键指数中更具高科技和人工智能代表性，主题上偏好数据、云服务以及软件应用程序。高盛的观点代表了国际投行的主流观点。

人形机器人是“AI+消费”最好的应用。上周召开的国务院常务会议提出促进“人工智能+消费”，这无疑是人形机器人发展的重要政策支撑点。我国拥有世界上最多的人口和最大的消费市场，将科技与消费结合将产生一批伟大的公司。

就像当年互联网并非在我国首先出现，但因我国人口众多，很快拥有世界上最多的网民，互联网与消费的结合产生了一批伟大的互联网巨头。现如今，AI并非率先在我国出现，但“AI+消费”可能会产生一批伟大的公司。马斯克甚至乐观预计到2040年，机器人的数量可能会超过人类。我国在工业机器人领域已经占据很大优势，拥有世界上70%的工业机器人。

中国优质资产将吸引更多资金

杨德龙：正如芒格生前在伯克希尔哈撒韦股东大会上所说，他参观了中国新能源汽车龙头企业的工厂，对其自动化程度感到震撼，那才是工业机器人最好的应用。现在从工业机器人发展到人形机器人，即从工厂到家庭，势必会带来行业的爆发性机会。我大胆判断2025年是人形机器人量产的元年，将逐步释放出业绩。虽然我们不知道哪家企业能够成功，但投资赛道是比较好的方式。

从中长期来看，中国优质资产将会获得更多资金加持。而人形机器人和自动驾驶技术这两个领域中国具有领先优势，包括无人机等在内的领域将受益于AI技术的进步，AI的应用将带动软件和硬件方面的投资机会。投资者可以通过布局相关的优质龙头股以及优质基金来抓住机会。

外资加速布局A股

自2月初以来，德意志银行、美国银行、贝莱德等多家外资机构纷纷表达了对中国资产和A股市场的看好态度。其背后的主要驱动力是什么？向后看，A股是否能够持续吸引更多的投资者，尤其是外资的流入？中国银行研究院研究员范若滢为我们带来她的分析。

外资看多中国市场有三大驱动因素

范若滢：外资看多中国资本市场背后主要有三大因素的驱动。第一，中国科技领域取得重大突破，尤其是在人工智能领域，DeepSeek的横空出世引发了全球资本的高度关注。DeepSeek具有开源、低成本、高性能等优势，推动了投资者重新评估中国科技企业的技术潜力。

第二，中国资本市场估值优势比较明显。从全球对比来看，A股、港股目前仍处于相对的估值洼地。随着全球经济格局的演变，中国资产成为全球投资者分散风险的重要选项。

第三，对中国宏观经济预期的改善。随着一系列稳增长政策的加力显效，中国基本面也正在企稳回升，市场情绪出现了明显的扭转。

A股仍将吸引更多外资流入

范若滢：展望未来，我们认为A股仍将持续吸引更多的外资流入，这是有坚实的逻辑支撑的。

第一，我国加快培育壮大新质生产力，科技创新对经济增长的贡献度不断提升，中国在人工智能、新能源等新兴行业的快速发展，将持续吸引外资的流入。

第二，宏观经济的企稳回升，企业盈利和市场估值将逐渐修复，叠加美股科技企业上行动力减弱，将会有更多的外资将中国A股作为配置标的。

第三，市场信心的增强也对外资流入至关重要。近期召开的民营企业家座谈会释放了稳定民营经济的政策决心，也打消了对民营经济政策的市场疑虑，这有助于对提高微观主体的信心以及市场风险的偏好。

警惕外部风险扰动

当前，全球经济的不确定性依然存在。特朗普的关税政策可能会对包括A股在内的全球市场带来一定压力。如何看待外部风险对A股市场的潜在影响？关税壁垒下，投资者应如何调整投资策略？我们来听一听东莞证券首席经济学家杨博光怎么说。

关税新政或只是外交谈判手段之一

杨博光：特朗普上台至今仅一个多月的时间，已迫不及待地挥动“关税大棒”，从点名加拿大、墨西哥两国到推行“对等关税”政策，相信对于关税新政的实施，前期会给予市场充分的预期。而关税新政的实施到落地却有反复的现象，这也说明了特朗普深知关税新政是会对全球经济产生一些影响。而关税新政或许只是外交谈判的手段之一，真正背后的因素是要去解决美国的贸易赤字以及财政赤字，还有通胀风险这三大困境。

我们从投资、储蓄跟政府支出来做考量，特朗普若要去达成收窄整个贸易的逆差、增加非美国家对于美国的投资，相信只有降低美元的购买力与长期弱势美元的一些政策才有办法去解决上述的一些问题。而弱势的美元相对应的是新兴市场货币的升值，变相使得人民币升值的趋势成立。这将会提振以及利好人民币资产在全球的吸引力。

投资者可根据两会政策预期等布局

杨博光：中国产业方面，美国二月提出对中国商品加征10%的关税。美国作为中国重要出口地区的地位，相信在未来长期会有下滑现象，尤其是对于劳动密集型的一些商品以及部分的中间品，出口的增速都预计将长期下滑。而面对全球贸易开始从长链变成短链之后，从加征关税产品的情况出发，这也会推动终端产品的成本上升以及产品的价格上升。而美国当地的通胀压力相信未来是越来越大的，而中国产业链完备的优势也会在全球之中突出，成为全球贸易竞争力最佳的所在。

另外一方面，全国两会将于三月召开。鉴于此，在市场的投资思路方面，我想投资者应该要围绕两会的政策预期，以及外资再布局人民币资产的角度，来构建板块的思路以及对于投资的节奏。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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