* 北汽蓝谷大调整，部分项目被“踢”出名单

2025 年 2 月 11 日，北汽蓝谷（600733.SH）新能源科技股份有限公司发布公告，拟对 2023 年向特定对象发行股票的部分募投项目进行结项及变更，同时调整部分募投项目金额。截至 2025 年 1 月 31 日，此次募集资金使用比例为 57.38%。此次调整涉及 “ARCFOX 阿尔法 T 车型升级改款项目”“整车产品升级开发项目” 等多个项目，节余资金将用于新的项目，如 “ARCFOX 阿尔法 T5 升级改款项目（增程）” 等，同时调增 “面向场景化产品的滑板平台开发项目” 等项目的拟投入募集资金金额。

从财务角度来看，北汽蓝谷此次募投项目调整有其积极意义。一方面，公司通过审慎使用募集资金，加强资金管理和资源配置，使得部分项目产生节余资金。这体现了公司在成本控制上的成效，若将这些节余资金合理投入到更具潜力的项目中，有望提升资金使用效率，优化财务状况。例如，将节余资金投入到 “ARCFOX 阿尔法 T5 升级改款项目（增程）” 等新项目，若这些项目能够成功推进并实现市场突破，将为公司带来新的盈利增长点。据相关研究报告显示，新能源汽车市场中，增程式车型因较好地解决了消费者的里程焦虑问题，市场需求呈上升趋势。北汽蓝谷布局增程式车型项目，符合市场发展方向，从长远看，有助于改善公司的营收状况，增强财务的稳健性。

然而，财务方面也存在一定风险。尽管调整募投项目是为了适应市场需求和提高资金效率，但新项目的投资能否取得预期回报存在不确定性。如 “享界车型项目” 投资总额高达 553,222.00 万元，拟使用募集资金 70,000.00 万元，如此大规模的投入，若市场环境发生重大不利变化，项目可能面临成本无法收回的风险，进而影响公司的财务状况。而且，部分项目目前处于不同的开发阶段，从概念开发到产品及生产成熟阶段不等，在项目推进过程中，可能会遇到各种技术难题或市场竞争压力，导致项目延期或成本增加，对公司财务造成负面影响。

从市场角度分析，北汽蓝谷的募投项目调整既是机遇也是挑战。积极的一面是，公司紧跟新能源汽车市场发展趋势。2024 年新能源汽车产量 1,288.8 万辆，销量 1,286.6 万辆，市占率达 40.9%，2025 年市场发展持续向好。公司利用节余资金布局多个新车型项目，如开发 ARCFOX 品牌的 MPV 产品等，有助于丰富产品线，满足不同消费者的需求，从而扩大市场份额。业内观点普遍认为，新能源汽车市场仍有较大的增长空间，多样化的产品布局能够增强企业在市场中的竞争力。

但市场竞争的压力也不容小觑。当前新能源汽车市场竞争异常激烈，众多车企纷纷加大研发投入和产品布局。北汽蓝谷在推出新车型时，面临着来自特斯拉、比亚迪等国内外强劲对手的竞争。若公司不能在技术创新、产品质量和营销服务等方面形成差异化优势，新车型可能难以在市场中脱颖而出。部分消费者反映，北汽蓝谷此前的产品在智能驾驶体验和品牌影响力方面与头部企业存在一定差距。如果在新项目中不能有效解决这些问题，即便产品推出，也可能面临销售困境，无法实现市场目标。

综合来看，北汽蓝谷此次募投项目的调整，是公司在新能源汽车市场竞争中寻求突破的重要举措。虽然在财务和市场方面存在一定风险与挑战，但如果公司能够充分发挥自身技术优势，合理配置资金，精准把握市场需求，加强技术创新和品牌建设，新项目有望为公司带来新的发展机遇，提升市场竞争力和财务表现；反之，公司则可能面临更大的经营压力。未来，北汽蓝谷在项目推进过程中的每一个决策和行动，都将受到市场的密切关注。